投资贝塔是什么风险？
从历史数据来看，标普500指数的年化波动率约13%、夏普比率约1.8；纳斯达克综合指数的年化波动率约20%、夏普比率约1；道琼斯工业平均指数的年化波动率约14%、夏普比率约1.6。 也就是说，对于美国的三大股指而言，在忽略费用的情况下，买入并持有策略的平均收益约为7%~9%，且风险程度相对较低（波动率低于20%）——这显然是与人们“把钱放在桌上让钱自动增值就能赚钱”这一朴素的想法相一致的。
然而，美国股市并不是一个零风险的资产类别——事实上，它的风险类型与债券完全不同。债券的收益和风险是由市场决定的，而股市的风险则是由事件引发的。如果将时间拉长到十年以上，那么可以发现美股曾出现过多次大幅下跌的情况。 例如，从1950年到2010年的六十年间，道琼斯工业平均指数出现了三次大幅度下滑，分别发生在1957-1958年、1969-1970年和2001年至今；标准普尔500指数出现类似情况的时间则更短，只经历了两次，分别是1957-1958年和1979-1982年。 如果投资者只关注过去几十年市场的整体表现，就很容易产生“股票市场总是稳步上升”的错误想法。事实上，任何一次熊市的跌幅都足以令投资者“深度痛苦”。