什么是基金期货和现货？
首先，简单说一下基差。 基差通常指某金融资产（如期货、期权）的成交价与当日收市价之间的差价。如果当日交易中，买入价为50元/股，卖出价为49.5元/股，则基差为50-49.5=0.5元/股；如果当日交易中，买入价为50.2元/股，卖出价为51元/股，则基差为51-50.2=0.8元/股。 基差的计算是以每日收盘价和当日成交均价为基准的。但每日收盘后，由于未能得知下一交易日价格走势，故此计算的基差没有实际意义。只有当投资者持有至下一交易日时，才能确定基差的具体价值。例如，如果你持有A股票，买价50元/股，卖价51元/股，则当天基差是1元/股。如果下一交易日股价上涨到53元/股，则你的基差减少为(53-51)元/股。反之，若股价下跌，你的基差就增加了。
对于基金而言，其价格与净值通常是一致的，所以，一般情况下我们不谈及基金的基差。 这里需要提醒的是，在评估现货头寸风险的时候，我们一般认为股票的价格是以当天收盘价计价的，而期货价格则是以当天结算价计价的。因为期货合约有涨跌幅限制，而且期货价格受消息面影响较大，容易出现非正常的价格波动，故此以当天收盘价计价可能更符合实际情况些。
其次，再来说说基金期货和现货的关系。 从定义上我们可以知道，所谓的基金期货是指以基金未来现金流为基础的标准化合约。由于其本质特性类似于期货产品，所以在风险管理方面，我们可以借鉴期货的经验来对基金进行套期保值操作。 所谓套期保值，是根据期货市场未来走势，现在预先买入或卖出与现货相同数量，但却相对便宜的标的物，以期在未来保持现货成本和盈利不变的一种策略。
采用这种策略的前提条件是：未来某一时间，我们将有大量且相对固定的现金流出或流入。 举个例子说明。假设你是一家医疗器械公司的财务总监，今年公司要生产一批手术刀，预计成本36万元，计划明年底销售出去，目前市场形势较好，估计明年销售收入可达40万元。虽然明年销售收入合算到现在是亏损的，但由于明年销售后现金流为正，而且预期利润率较高，所以总体来看明年的投资还是合算的。然而，最近外汇市场上美元/人民币汇率一路飙升，而你又正好手头上有一笔人民币资金需外币资金，因此你担心货币兑换效应会削弱明年的盈利，于是你打算在外汇市场上做一笔反向交易，即先买入美元，等明年再卖出获得收益。不过，你转念一想，外汇市场波动很大，且存在无法对冲的风险，万一明年的趋势跟你现在的臆测相反怎么办，这样既亏钱了，又没办法通过做多期货来弥补。这时你可以采用基金期货的策略，现在先用较少的钱买入基金份额，等明年再以更高的价格卖出基金，赚取差价。
需要注意的是，无论是基金期货还是现券，其实都是证券市场中的衍生工具，它们的产生是基于基础资产的到期日值。所以，从理论上来说，只要提前做套期保值操作，并且基差保持在可控的范围内，基金期货和现货之间就应该能保持动态的平衡。