中国以前持有多少美国国债？
2014年，中国持有的美债规模达到了历史顶峰的1.36万亿美元；之后开始减持美债，到2018年底缩减至约1.097亿美元。 中国减少的美债，主要是通过买美国的股票和ETF实现的（增加的美国权益资产的市值超过中国持有美债总额的50%）。因为从2016年开始，中国可以通过QFII和RFIe投资美国的上市资产。而通过购买ETF分散行业风险的策略也符合国内资管新规的要求。所以这种通过购买美国股市的方式来替代一部分美债作为外汇储备的方式是符合未来趋势的。
当然中国也会考虑到了汇率风险的问题。因为如果一直持有债券，就要面临美元指数上升以及美债收益率上升的风险，这两者都会导致人民币债权的损失。不过，相比起直接投资美国股票和标的，通过ETF方式实现对美债的投资，可以在一定程度上控制风险。 因为ETF主要投资的是一篮子股票，即使某个行业出现波动，也有其他行业来对冲风险。同时ETF是场内交易产品，每日的成交额相当大，流动性好，也可以有效降低交易成本。
另外就是可能有的投资者觉得中国在减持美债其实是为了抛售，实际上不是的，因为中国并没有把卖出美债所得的资金用于直接购买美国资产，而是用这些资金增加了在其他国家的投资份额或买入自己国内的资产。因此这其实是国际资产配置中“再平衡”的表现 就是以前中国的外储备主要以美元计价为主，现在我们希望通过对别的国家资产的投资比例来进行调节，从而把我们的外储备资产的估值计价单位给换成美元/欧元等。
当然，以后如果中美局势缓和甚至逆转了，我们又可以买回美债或者增加对美国资产的投资！