社保基金哪个牛？
我做过一次简单的统计，从2014年至今（2016年1月），沪深两市涨幅超过50%的股票有78只；涨幅在30%-50%之间的股票有93只；而涨幅不到30%的股票却多达240多只——也就是说，大部分股票的上涨幅度并没有达到平均数。 在这78只翻倍股中，按所属行业分类，居前的分别是食品饮料（14只）、医药生物（10只）和电子（8只）。
如果以一年为一个周期来计算的话，这几个行业的股票表现可谓“大放异彩”。 但如果拉长时间来看，这78只翻倍股的业绩表现并不是一直“高光”。其中不少股票在2014年至2016年初这段时间里，还曾经出现过较大的下跌，有的甚至还出现过退市风险。 如果不计算这些亏损，这些股票的“平均股价”实际上已经跌去了一半还多！ 这说明什么？这说明如果仅以短期涨幅来评判，部分行业和部分个股的表现似乎很逆天，但若拉长周期来看，这些行业和个股的表现其实并不算好。 而这就是机构投资者需要考虑的问题：在长期增长潜力与短期震荡之间做抉择。
那么，作为机构的社保基金们又是怎么考虑的呢？ 我们仍然可以用数据来说明问题。 在沪深300成分股中，截至2016年一季度末社保基金持有数量最多的前十大重仓股分别是格力电器、美的集团、兴业银行、工商银行、建设银行、民生银行、交通银行、中国石油和中国石化。 从这些重仓股的行业分布来看，社保基金更倾向于持有大盘蓝筹股，而且这些蓝筹股多是金融股。这是不是意味着社保基金也在追逐短期的暴利呢？也不是。
我们接着来看一个数据的对比——即上述个股在2014年和2016年的涨跌幅情况。 可以看到，大部分的股票虽然在一两年之内获得了数倍的收益，但在过去更长的时间周期内，这些股票大多都出现了不同程度的下跌。而社保基金所持有的重仓股虽然短期内也有波动，但实际上却没有出现明显的下跌。 这也是机构投资者的智慧所在：追求长期的稳定回报。为了实现这个目标，他们愿意牺牲短期的收益，通过集中持有优质成长股来实现收益的增加。