美团什么行业？
2021年5月15日，美团股价重回270港元。2020年3月，受疫情影响，美团股价最低跌至107港元；2020年7月，美团股价最低跌至182港元。以当前股价与最低股价计算，最大回撤不超50%，远低于其他中概股。这就是美团的优势所在——受制于内地监管，阿里巴巴和腾讯市值被锤了，但美团不会。
而其他中概股为何大跌，其实还是基本面出现了问题——业绩不及预期。以京东为例，2021年第一季度，京东营收2032.5亿，同比仅增39%，净亏损36.41亿元。如果拆分看，2021年1月1日~4月30日，京东自营收入1761.7亿，同比增长39%；净收入391.7亿，同比下降0.4%。可见，京东主业已经出现了负增长。作为对比，2020年第一季度，京东营收增长39.6%。
其实，从2018年京东股价大涨后，笔者就一直强调，不要看京东营收不断增长，但收入增速已经出现下滑，且持续净亏损。如果基本面不支持股价，那么股价很难走出趋势性行情。当然，美团的优势还在于主业稳定。
具体来看，2020年疫情之下，到店、到家、酒店和其他分部营收413亿元、216.95亿元、191亿元和83.69亿元，同比增幅分别为10%、4.7%、1.7%和0.7%。到店和酒店继续保持高增长，主要原因是疫情防控，人们不敢出门，而到店消费能带来较高的收入，且线下经销商也急需资金，所以美团大力鼓励到店返佣和贷款消费，刺激了消费，解决了经销商面临的问题。
在家家众康因疫情业绩翻车后，美团的到家业务成了最大的亮点。2020年，到家业务渗透率不到6%，而2019年这个数据只有4%。从当前趋势看，2021年，美团到家业务有望达到4.5%的渗透率。那么，按照6000万复合增长来算，2021年，到家业务也能达到300亿的营收。当然，从目前的情况来看，2021年到家业务，恐怕很难达到这个数据。毕竟，高瓴资本入主的美团优选，正在抢夺原来在家的业务。而且，由于抖音和快手等直播电商崛起，会进一步抢夺在家的受众。
截至2021年2月，美团优选已在中国26个省（含直辖市）和5个自治区管理超过4500余家加盟店，业务覆盖了全国93%的地级市和99%的县级市。而阿里巴巴也在2021年3月试水社区团购——天猫生鲜事业群成立天猫超市果蔬业务，正式进军社区团购。
所以，2021年，各家都在扩张，行业竞争空前激烈，这将大幅挤压原有市场。更何况，买菜这个事情，太容易受到补贴影响，2020年疫情时期，每家都在大搞补贴，完全不顾及后面市场竞争问题。如今看来，不仅兴盛优选倒了，还有天天团、拼多多旗下多多买菜，这已经是第二波社区团购倒闭了。
如今，美团优选也被竞争对手控告抢占阵地，未来，这样的诉讼还会更多。在烧钱刺激消费后，实际渗透率刚过30%的美团，依旧面临着激烈的竞争。不过，这些问题其实并不影响投资。
因为，美团最厉害的地方，在于对商家拥有绝对的话语权。这意味着，美团有极强的定价权——哪怕商家不从美团平台走，但他们的成本必然提升，这其实也是2020年美团外卖崛起的主因。
简而言之，对商家而言，从美团走出去，成本更高，体验更差；不从美团走出去，则生存艰难，甚至会被市场淘汰。这是美团最厉害的地方。这也是我们强烈看好美团的根本——拥有“垄断”趋势的市场地位。