什么机构可以投资次级？
这个问题的答案其实就两个，一个是银行，另一个就是非银金融机构。 先说银行，商业银行是以盈利为目的的企业，按照监管要求，所有企业贷款都要计入资产负债表的应收账款科目和贷款损失准备科目。因此无论是正常类贷款还是不良类贷款都必须计提相应的准备金。对于商业银行业务来说，在资产端和负债端的业务都是同时存在的，也就是说当向客户放贷的同时，对应的资金来源也是从其他地方收回，这种模式在宏观上并没有增加或减少社会上的货币总量。但是到了微观层面上就不一样了。某个企业拿到钱后如果没有用好，出现坏账了，那么银行的资产负债表对应项就会增加，为了对冲这部分风险，就会在资产方或负债方进行相应操作。当然这种财务上的调整是有规定的，不是随意的，否则就会出现金融体系的风险传递。这也是市场能够保持长期稳定运行的基础之一。
再说非银金融机构，一般来说包括各类基金公司、证券公司、保险公司、信托公司等，这些机构的设立都是为了满足客户的金融需求，因此从业务开展上来说肯定是以盈利为主要目的。随着资管新规的落地，传统的资金池和通道业务受到了一定限制，这类机构也需要寻求业务的突破点，因此寻找合适的风险敞口成为关键。从目前市场的表现来看，由于信用违约事件较多，单一的信用风险暴露已经开始受到严格的监管，因此需要寻找新的突破口。对于这类以追求高收益为目标的金融机构而言，投资于低风险的政府债券可能并不是最优选，于是寻求更高的收益率的另类资产就成为了最佳选择。