什么是股权再投资？
股权再投资是私募股权投资基金（以下简称“PE基金”）的重要退出方式之一，是指将所投资项目股权转让给第三方投资者，获取资本收益。 近年来，随着中国经济发展和金融行业改革的不断深入，作为金融创新重要组成部分的私募股权投资也取得了快速发展，成为金融体系中重要的组成部分。据清科研究中心统计，2016年中国私募股权市场新募基金总额达4387亿元人民币，相比去年增长54%，创下历史新高[1]。
然而，和VC不同的是，PE并不是一个慈善机构，它也要追求资金的保值、增殖。所以从诞生之日起，其自身就具备了盈利性。而且由于PE主要的投资对象是企业，而企业归根结底是需要通过融资来实现发展的，因此无论项目是否成功，最终都需要通过上市或清算的方式退出去。只是对于成功的项目，PE可以通过IPO实现全额退出；而对于失败的项目，则只能通过清算退出，从而造成损失的难以弥补。 所以，无论是基于基金本身的需要还是出于被投企业发展的考虑，有效的退出是实现资金流动性和增值的关键因素。在退出方式上，除少数案例通过证券市场IPO退出外，大多还是需要实现资产转让，即所谓的“卖”，是一种“终极大招”。而股权再投资正是这一终极招数中的关键一招。
需要说明的是，这里讲的“股”虽然指的是公司股份，但并不是说非上市公司就不存在“股”的概念了——实际上，除了IPO之外，对于多数需要退出私募基金的领域来说，所谓“股”更多地指代的是具有可流通性的股权财产权利。 目前，在我国股权投资市场中，关于股权再投资的制度框架已经日趋完善。首先，在交易结构方面，根据《公司法》等相关法律的规定，有限责任公司和股份有限公司都可以实行股东分红；其次，在市场机制方面，我国目前的股票市场已经初步具备市场化特征，能够比较顺畅地实现股权的流通和让渡；在整个市场体系方面，我国的资本市场已经形成了包括交易所市场、场外市场和公募基金等在内的多元化市场格局，为股权再投资提供了有效载体。
当然，我们也应该看到，尽管股权再投资和整个股权投资行业在不断健康发展，但是相关的法律法规以及市场机制还有待进一步完善。比如，在交易结构方面，由于有限责任公司和人合的特点，决定了其交易的结构比股份有限公司更为复杂；又如，在我国当前的资金市场，能够真正符合市场化运作的机构投资者尚不多见，这对于以股权为主要投资方向的PE来说，寻找合适的并购标的和合理的定价就成了最大的难题。另外，在监管层面，目前我国涉及基金行业的监管主体较多，各个监管主体之间的监管范围划分不尽合理，一定程度上造成了监管资源的浪费并增加了基金运营的成本。