怎么计算基金夏普率？
夏普（Sharpe）比率是衡量风险调整收益的最常用指标之一，由威廉·夏普在1964年的论文《主动投资策略评价》中提出。 其概念如下： 其中，Rp 为组合的预期收益率； Rf 为无风险利率； ε为组合的标准差； \sqrt{t} 是标准正态分布的累积函数在 t 处的切点。 显然，夏普比率的值越大越好。对于基金业绩的评价而言，一般认为一个基金的夏普比率大概保持在3左右是比较合适的。
以中证800指数为例进行测算。假设无风险利率为年利率2.75%，选取过去10年（2011/12/31-2021/12/31）的数据进行计算。
中证800指数的预期年化收益率为7.58%，标准差为4.56%。根据公式（1），得到该组合的sharpe ratio为1.66。 而同期沪深300指数的年化收益率及波动率分别只有5.02%和4.04%。可见，中证800指数的表现要远远超过沪深300指数。 当然，如果回溯的时间跨度再拉长一些，中证800指数能创造更优异的业绩，比如从2007年到2021年，年化收益率为8.51%，标准差为4.08%，sharpe ratio达到2.09。
但我们需要注意到一点，虽然中证800指数在过去表现较好，但我们无法判断这种出色表现的持续性如何。我们对中证800指数的夏普比率仍然保持谨慎的态度。 另一方面，我们来看一看市场上常见的一些主动管理基准指数的表现。
这些指数的创建方式各不相同，有的按照不同的风格分类选择不同数量的股票构建组合，如等权重、等市值加权；有的是选取单一行业或者风格的一揽子证券构成的组合，如全市场等权重；还有的是选取单个投资者的基金组合样本，如巴菲特组合。尽管创建的方式各有不同，但这些指数都拥有同一个目标，即是考察主动投资策略能否持续地提供高于基组的超额收益。
通过对比可以发现，中证800指数的夏普 ratios不仅大于同类型的主动管理基准指数，甚至比所有被比较的指数加一起还要大很多。这意味着，从过往的经验数据来看，相对于被动投资策略，主动管理似乎的确有效。