水泥是周期性行业吗？
在水泥供给方面，由于固定资产投资增速的不断下滑，且其与水泥产量相关性达80%，预计下半年水泥产量增速下滑的概率大。在需求方面，环保、铁路投资是拉动水泥需求的因素，但前者具有阶段性和区域性特征，后者有增加基建投资的政策利好。总体上，水泥投资逻辑在供给和需求两端都不是特别明朗，即并非典型的周期性或成长性行业。
但是，作为周期性行业的一种分析方法，仍然可用于水泥。供给上，固定资产投资增速不断下滑，影响水泥产量，供给充裕。需求上，房地产投资持续低迷，而基建投资和“一带一路”带来的需求提升难以补足，整体需求不足。供需不匹配导致价格不断下跌，2014年11月底部分地区主要水泥价格均值为278元/吨，与峰值时期420元/吨相比跌幅近34%。
若以成本法估算水泥价格合理值约为260元/吨，价格下降空间极为有限，同时在2014年四季度将形成价格底，2015年触底反弹的概率较大。因此，若以周期性行业为投资逻辑，考虑以PB指标，且在估值较低时买入，价格低点反弹时卖出。