德邦股份估值为何偏低？
德邦股份的股价偏低主要是因为市场对于物流行业存在偏见，认为物流企业的商业模式并不新颖，且重资产属性较强。同时，从财报上看，公司近年来扣非归母净利润常年处于亏损的状态，虽然2022年扭亏为盈，但由于其本身基数较低，所以归母净利润的绝对数也不高。
从行业维度来看，快递行业长期价格战造成物流市场整体投资逻辑发生转变，快递股普遍处在价值低估的状态。不过值得注意的是，随着快递市场格局逐步明朗，价格战正式趋缓，行业盈利模式逐渐回归健康，估值存在持续修复的空间。
而从公司维度来看，德邦股份在2022年宣布剥离亏损的供应链业务，因此盈利的改善是超预期的，低基数下未来的业绩增长也有望带来持续的超额收益。并且在剥离亏损业务后，市场对于京东物流反向收购德邦存在更多期待，因此，未来德邦的估值有望对标京东物流，得到进一步的修复。