如何判断行业拐点？

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需求的拐点是比较难判断的，所以要通过库存周期来判断供给端的拐点。在库存周期中，可以用库存去化时间变化来表征库存变化情况，而库存的拐点与周期品价格的拐点是非常接近的。从历史数据来看，库存去化时间触及最高点后一个季度左右，价格就会出现向上拐点。同时，在需求出现企稳回升时，库存出现较快消化，这个时候往往是价格快速回升之时。以螺纹钢为例，今年下半年钢铁价格有望迎来反转。

库存去化时间 = 库存 / ( 销量 * 出货天数）

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