温氏股份怎么那么赚钱？
先摆明身份，本人持有一部分温氏的股票，不吹不黑说说我的看法。 从2015年开始关注温氏，到目前手里持有一定的仓位。 先说结论： 温氏是依靠规模优势，成本领先，率先实现盈利增长的公司； 养殖行业在经历了2018年的去产能后，2019年进入景气周期，价格回暖明显，公司作为行业龙头获取更多的市场份额和更高的利润增幅； 疫情带来的供需缺口，再次推动了肉价的上涨，同时国家收储政策有利于提振行业信心，预计猪肉价将在波动中逐步回升至合理水平。 接下来具体说一说。
首先我们要清楚养殖行业的本质是什么？ 是食品消费还是农产品？ 显然这两个答案都是错的！ 养 殖业的本质是一个制造业行业！ 因为生猪养殖的行业门槛低，市场容量大，导致供给弹性不足，需求又具有极强的不确定性（如这次新冠疫情），因此猪肉价格的波动性很大。为了提升产品的盈利能力和抵御价格风险，猪企就必须扩大自己的养殖规模，形成规模经济，降低成本，增加自己的市场份额。而温氏自2007年起就一直在扩大着自己的养殖规模。2014年的时候就已经有接近3000万的存栏量了，到了2018年这一数字已经接近5000万。公司的销售收入也伴随着出栏量的增加而迅速提升。
从成本曲线看，当公司达到一定规模的时，成本的下降空间就会收窄，因为固定成本已经被摊薄了，但是公司通过采购成本，管理费用等方面的优化，依然可以实现成本下降，毕竟规模在这里摆着呢。 当然，规模大了也会带来一些问题，比如防疫和管理难度的增加。不过对于温氏这种已经建立比较完善的生产经营体系的公司来说影响相对较小。 而其他的小规模养殖户由于缺乏必要的资金、技术和经验，面对价格波动和疫病风险时束手无策，只有任人宰割的份儿了。这也是我看好温氏未来发展的主要原因之一。 其次是猪瘟疫情。大家都知道2018年是猪瘟暴发的一年，很多养猪场因此而倒闭。其实早在2014年，温氏的养猪场就出现了疫情，近60万头生猪死亡。虽然后来采用接种免疫，隔离饲养等方式控制病情蔓延，但损失仍然比较大。
非洲猪瘟是一种急性传染病，主要症状为高热，厌食，贫血，体重减轻等，发病高峰期一般在春季和夏季。该病传播快，死亡率高，目前的兽药疫苗还没有完全成熟，因此防控手段主要是靠严格的消毒和隔离措施。
温氏的养猪场地主要集中在华南地区，而今年春季又是非瘟的高发期，需要引起足够的重视。 另外就是原材料的价格，据我了解很多养猪场都会自行购买玉米等原材料，一方面可以降低饲料成本，另一方面可以防止原材料价格上涨对养殖场造成的损失。按照公司招股书的数据，2018年上半年温氏自供的玉米只占全部玉米消耗量的2%不到，大部分还是外面买的。如果行情继续向好，相信会有更多猪企增加自供比例，减少外部采购。