兴业股份能涨多少？
1. 股价上涨的动力主要来源于子公司深圳市兴益新材料有限公司（以下简称“兴益新材料”）的业绩增长，2023-2025年预计分别贡献4837、6359和7855万元归母净利润，对应EPS分别为0.53、0.64和0.75元/股。考虑到目前银行间市场的同业贷款利率处在较低水平，且公司通过发行可转债融资有望降低资金成本，我们预计公司的资产负债表可能继续优化，财务费用率将继续下降，带来额外利润增幅；
2. 如果考虑定增扩产项目，预计2023年至2025年间，兴益新材料的营收规模分别为49.9亿元、58.5亿元和67.6亿元，对应的净利润分别为4.8亿元、5.9亿元和6.8亿元，如果扣除非经常性损益的影响，分别对应盈利4.6亿元、5.8亿元和6.6亿元。若以最新收盘价计算，对应PE值分别为22倍、18倍和15倍，估值具有较高安全边际；
3. 根据公司披露的可转债预案，本次募集资金金额为2.6亿元，全部用于补充流动资金。由于公司当前资产负债率已处于相对低位，仅有41%左右，且报告期内偿债能力指标良好，不存在较大经营风险，我们认为本次募集资金利用效率较高，有利于增强公司盈利能力，并提升综合竞争力。
综上，我们上调公司目标价至24元，维持“买入”评级。