中国神华市盈率高吗？
在神华上市初期，市盈率是25倍左右；而到今年二季度末，沪深300指数的平均市盈率为14.69倍——也就是说，从长期来看，中国神华的市盈率水平相当于沪深300指数的1/3左右。 当然，这种对比是不太有意义的。因为沪深300的成分股都是规模较大、业绩稳定的上市公司，而中国神华作为煤炭央企，经营周期与这些上市公司相差较多。如果只考虑基本面因素，把神华和别的公司放在一起做比较，是没有可比性的。 但神华和中国神华都属于中国石油天然气集团（简称“中石油”）下属的上市公司，而在港股市场，中石油的市值还是超过神华很多。从估值角度来看，将神华与中石油相比是有道理的。 目前，中石油的A股股价为7.21元，B股股价为8.21美元，对应的市盈率分别为12.06倍和8.80倍。考虑到A股和中概股的会计政策存在差异，且中概股已经按照美国通用会计准则进行了调整，所以上述市盈率数据已经是对应的中油股份的基本面数据。
通过对中石油的业绩进行简单分解可以发现，其价值创造的主体包括上游(勘探开发)、中游(炼油销售)以及下游(管道运输和销售)，分别对应着当前的神华、中油国际和中石油。 中游炼油板块目前的利润率为负值，这是因为近年来油价持续低位运行，而国内成品油价格受到限制，使得炼油板块亏损；对于下游管道板块来说，由于我国西气东输一线等管线已建成投运多年，目前处于稳定输气的状态，该业务也一直在补贴其他业务。从目前的业绩情况来看，神华和中石油的估值已经基本相当。
如果按照今年前三季度的盈利水平计算，中国神华实现营业收入1764亿元，同比增长13%；实现归属于母公司股东净利润358亿元，同比增长14%;基本每股收益为1.57元，加权平均净资产收益率(ROE)约为27%。 如果未来原油期货能够恢复到正常水平，并且国内炼油行业能迎来行业性拐点，那么神华的估值还有提升的空间。否则的话，这个空间可能不会太大。