国光股份有利空吗？
目前看还没发现明显的利空，可能在于：
1、对于公司影响最大的是最近国家烟草总局发布的《2016年烟草行业经济运行情况》，其中提到“积极稳妥推进烟叶种植计划安排”，虽然之前行业内都在传要减少烟叶收购量，但是文件上首提“计划”二字，还是引起了市场对于未来供给增加的担忧；不过仔细研读文件，这里的“计划”应该是指规划之内的产能，而不是刻意安排的产量。另外根据我们的调研，目前各地烟叶长势良好，正常采收烘烤，今年的减产应该是大概率事件（往年烤烟正常年份每亩产量在300公斤左右）；而且目前行业处于去库存阶段，企业有增产意愿但却无力增加产能——国光的扩产项目在2014年底就已经建成，如果没有新的产能释放，预计对公司的业绩影响有限。因此短期来看，市场的悲观预期得到一定支撑。但是需要指出的是，这种通过种植规模控制价格机制的做法是行政干预市场价格的铁证，如果市场长期低迷，这种供给压力只会越来越大，价格下跌也有可能超出市场预期。
2、国光公告拟以7500万元对价转让所持中恒集团5%的股权，我们认为主要原因是基于以下考虑：一是当前烟草板块整体处于估值底部，二级市场表现较差，股价持续低迷，此时卖出对公司资金流动性不利，二是作为国有控股上市公司，遵循会计准则，确认投资损失，减少上市公司损失是目前最好的处理方式；三是中恒目前的业务重心已经转移到医药板块，对于烟草业务的投入和产出都明显弱化，且与上市公司的业务存在一定的同业竞争问题。因此从这三方面考虑，此次交易符合市场预期，不会对公司和证券市场带来显著的影响。