美国政府如何应对通货膨胀?
美国应对通胀的方法主要有两个,一个是加息,一个是扩表(印钱)。 加息很好理解,就是提高利率,让市场上的流动资金成本上升,人们为了追求利润就会把钱从其他领域投向收益率更高的领域——比如说以前买债券的现在去买股票了,这样市场中的资金就流进了股市,而撤出的领域无疑就有债券,因为债券的利率要高于股票的利率。
不过加息不是说你随便开个会就能决定的,其中有很多技术和流程上的要求,比如美联储目前一共设置了3个利率目标(联邦基金利率、贴现率以及超额准备金率),它们之间的调整关系如下: 首先,每个利率都有对应的委员会来负责制定和调优,其中联邦基金利率由FOMC(Federal Open Market Committee)负责,它是由12个联邦储备银行的行长组成的董事会,主要负责监管和管理美国的商业银行体系。
而贴现率和超额准备金率的决策机构是FRS(Fedal Reserve System),它是在联邦储备法规定的职责范围内,制定和执行相应的调控政策,从而推进经济的稳定增长。 所以可以看到,美联储其实是有两个系统分别负责两个不同的任务。FMS侧重于短期的利率管理,而FRS更偏向于长期的利率管理。 在面对通缩或者是通胀的时候,这两个系统都需要做出反应,一般来说FMS优先于FRS调整,也就是说如果短期利率目标达到了,则会开始考虑长期利率问题。
当然,无论是加息还是减息,都有一个尺度的问题,过犹不及,力度不够达不到效果,过度则会造成经济衰退或者过热。这也是美联储最纠结的地方之一。
除了加息之外,另一个方法就是扩表,也就是增加货币供给。这个扩表的主体主要是美财政部。根据美国的宪法规定,总统有发行钱币的权力。所以实际上,只要国会批准,总统就可以直接发行纸币。事实上,现在各国都在大量发行钞票,这就造成了全球性的通胀。 而美财政部发钱的主要形式是购买国债,这本质上也是一种扩张性货币政策。它跟央行扩表的原理是一样的,都是通过购买资产的方式把资金注入市场,只不过财政部是直接向个人和企业发放现金,而央行是通过购买国债等资产投放资金。