方正科技为何涨停？
今天（2015年6月18日）上午大盘震荡调整之际，方正证券突然强势拉升，一度封上涨停板。尾盘在券商板块整体回落的情况下，该股再度打开涨停，收盘涨幅仍高达7.32%，成交金额超过11亿元。 自今年3月份低位启动以来，短短四个多月的时间，其最大涨幅已经接近300%。对于这样的暴涨股票，投资者理应保持一份理性与警惕。 回顾历史，2009年下半年，随着四万亿投资方案的推出和信贷规模的扩大，金融类个股曾出现一轮疯狂上涨行情。其中，中信证券、华泰证券、国元证券等龙头品种短期内最大涨幅均超过10倍。不过，这些股票在随后两年多的时间里几乎都处于持续下跌状态，跌幅最深的中信证券甚至达到70%。
对于当前的方正证券而言，值得警惕的不仅是其本身巨大的涨幅，还有其背后庞大的成交量。数据显示，本周二和周三两个交易日，该股的换手率都超过了14%。根据相关法律规定，股票连续三个交易日的累计换手率达到20%的，交易所应当对其暂停交易进行核查；若累计换手率达到30%的，上交所或者深交所可以决定停牌核查。尽管目前尚未见到有关方面就方正证券的异动情况给出具体结论，但如此巨大的成交量显然已经引起监管层的注意。
值得注意的是，除了自身涨幅显著外，近期市场对于该股的炒作还夹杂着一系列其他概念。首先，作为首家A+H上市券商，本月初，该公司发布了《H股发行上市申请书》，计划向香港联交所提交IPO申请并筹集至多47亿港元。日前有媒体报道称，中国证监会正在准备接受部分券商的混业经营申请，而最先吃螃蟹的有望是中信证券和中金公司，如果混业经营方案落地，对券商板块将是重大利好。其次，近日有消息透露，中国平安拟通过旗下保险公司参与认购方正证券非公开发行股份，若进展顺利，或致后者成为A股市场上的“保险系”概念股。
对于上述种种传闻和预期，虽然方正证券方面予以了否认，但巨额的涨幅却已说明问题。在缺乏基本面的强劲支撑下，当前股价的持续上涨更像是一场自我强化的“博弈游戏”——买入的人期望着更多人的认同和跟进，使得股价进一步升高；而卖出的人则看着越来越高的股价不断后悔自己当初为什么不继续持有或加仓，于是他们选择追涨杀入。当所有人涌入的时候，危机也就出现了——高溢价带来的仅仅是账面收益，一旦缺乏基本面支持的幻想破灭，之前所有盈利都将化为乌有。