利率债如何投资？
最近市场对利率债比较关注，也有很多朋友问利率债的相关问题（感谢各位的厚爱~） 之前写过两篇关于利率债的文章，一篇是《利率债怎么投？》，另一篇是《如何看待利率债收益率曲线「倒挂」现象？对央行货币政策有什么影响？》，这两篇文章应该可以解答大家一部分的疑问。
今天再详细说一下利率债的问题，先放一张图——2019年7月-2023年7月的国债到期收益率曲线 图中标注了2020年、2021年和2022年的到期收益率曲线的形态，大家可以很直观地看到，2019年和2020年的上半年，到期收益率是先下后上的走势，而2020下半年至今，到期收益率一直是处于上行状态。 我在上一篇文章中提到了，决定利率水平的主要因素是资金供给和需求，因此我们可以得到两个结论：
一是在疫情冲击全球经济和金融的情况下，各国都采取了积极的财政政策和宽松的货币政策来应对疫情给经济带来的冲击，全球流动性泛滥，这导致了全球利率水平大幅度下降；
二是我们国家率先控制住了疫情，率先实现了经济的复产复工，因此我们需要的资金数量也相应比较少，加之出口贸易顺差的扩大，国内货币政策并没有像欧美国家那样大幅宽松。 所以我们可以看到，虽然全球利率水平大幅度下降，但是我们利率债的收益却处于上升的状态。
未来几年我国利率债的收益可能还是会处于一个升高的趋势，这主要是由我国的国情决定的。 首先是疫情的冲击对经济的伤害不同，国外很多国家对经济刺激的政策主要是发放消费券，而中国是通过鼓励消费和增产食品来刺激经济增长，所以疫情对于中国经济的影响其实没有国外那么深；其次是我国的产能已经恢复到正常的水平，而国外的很多产业还受到疫情的影响没有完全恢复，因此我国商品的出口量增加，顺差了扩大，国外需要增发货币来购买中国商品，这也变相增加了我国的资金来源。 最后我想说的是，从长期来看，我国的利率水平是会逐渐向发达国家靠拢并逐步达到平衡的，这意味着我国利率债的票面利率也会跟随发达国家利率水平的上升而提高。