保本基金为何不保本？
“保本”其实是个市场概念，不是个法律概念，它表示的是投资者本金不受损失；相反，所谓“亏损”就是指投资本金有所减少。 但市场上有很多投资产品都不是一定能保本的——股票可能跌没了（例如乐视网从最高4000亿市值到暴跌后只剩下1000多亿），P2P可能暴雷（如之前爆出的“团贷网”、“爱钱进”)，甚至房地产和贵金属也会存在“亏完本金”的可能！ 所以从严格意义上说，所有投资品种都“不一定保本(可能亏光)”，但它们都有各自的“特性”——在特定情况下才会发生本金损失的风险。 那么对于保险资管来说，哪些产品是“一定保本（无损失的可能性）”的呢？只有银行存款和现金资产。 所以监管部门要求保险公司销售理财计划（包括分红险、投连险和万能险）时必须明确表明其收益率是否保证（或部分保证）收益，如果承诺保底收益的，应详细披露具体计算方法以及该收益的不确定性风险。
目前，国内主流的保险资产管理公司（人保、国寿、平安等）发行的保险资产管理产品均为预期收益率，而非保证收益率。 以国泰君安资管发行的“固收Plus系列”为例，虽然产品合同中约定“75%以上的资产投资于债券”，并且符合大多数人对“固收产品”的形象描述——“稳健”，但从法律形式上来看该产品是一种普通股产品，利率风险和信用风险都是由投资人自担的。在产品说明书的投资策略中也会提到当宏观经济下行或者处于通缩环境时，债券价格可能会下降，从而造成实际收益低于初始收益。 如果从监管要求的视角来看，该产品的收益风险属于低（Rf=3.0％），适合长期资金配置（T≥7），且满足监管规则下可以通过内部评级将底层资产的违约率估算值控制在10％以内，并以此计算出合适的分散化投资组合。 当然作为专业的投资机构，国泰君安资管也深知单纯用“风险评估指标”来向客户解释清楚其中的风险是不现实的，还会涉及到投资者对于风险的认知和对理财产品未来预期收益率的估计（预期最大化），所以在产品设计的时候也会尽可能把风险控制在这个范围以内。