哪种基金的风险小？
风险从本质上来说是损失的概率以及损失的幅度，因此风险的测量具有概率的特征。一般来说，我们可以按照风险的定义来测量风险的大小，即
但是，这样的风险测度对于投资者来说并没有实际的意义。因为对于投资者而言，他们更关心的是自己准备投入的金额面临风险的可能性及万一发生风险时候的损失程度。也就是说，他们更关心风险发生的损失概率和损失幅度同时在数值上的综合表现——即风险的价值。
所以我们认为，衡量投资风险更应该关注风险的价值大小而不是风险的发生概率。 基于上述认识，我们可以将风险定义为： 风险价值（Value at Risk）是金融风险管理中重要而又实用的概念之一。指在未来某一特定时期内，由于各种无法预测的波动因素的作用而可能导致一定量资产品种或资产组合的价值损失，其计量的单位通常是“每100元资金的最大可能损失”或者“每100元资金的最小预期收益”。
根据定义，我们可以通过下式来计算任意一种金融资产或资产组合的风险价值： 其中，TVaR表示风险价值；e^{i} 表示第i种资产的价格过程；\phi_{L}{\left( {\rm i}\kern3pt \varepsilon \right)} 表示第i种资产的损失程度；μ{\left( t+\tau }\kern-4pt {\rm i}) 表示第i种资产在时间t+λ后的期望价格；σ^2{\left( t+\tau }{\rm i}\right) 表示第i种资产在时间t＋λ后的一阶相关系数。
我们采用蒙特卡罗模拟方法来计算风险价值。具体步骤如下： ①设 \mu_0 和 \sigma_0 为概率分布的形状参数，分别代表均值与标准差；
②生成 N (\mu_0，\sigma_0^2 )样本，每个样本点表示一种可能的收益率；
③对于每一个收益率，计算其对应的风险价值。