基金属于存款吗？
说一个不常见的结论，基金的净值增长和银行存款利率之间并没有明显的负相关性——虽然在大多数情况下，二者确实是正相关的。 下图中，上证综指代表A股市场的整体表现，951605.7表示95年1月1日，1万元购买股票指数的收益；801305.7表示80年1月1日，1万元购买债券指数的收益（沪深300的收益率也做了测试，结果一样）。
通过对比债券和股票的收益率，可以看到在绝大多数时候，债券的收益率要小于股票的收益率，也就是说债券作为避险工具的表现是要优于股票的。 但是当出现特殊情况时，这种情况可能会发生显著的变化。比如在2008年的金融危机期间，债券大幅下跌，而股票却上涨了不少，此时债券的避险效果就远不如股票了。 为什么会这样呢？ 这就是市场的风险偏好在起作用。在正常情况下，人们面对低风险、低收益的资产会倾向于规避（因为无法获得更多的风险溢价），因此会进行主动或者被动配置一些高风险、高收益的资产来进行分散投资，以降低整体的风险，并获得更高的预期收益。但是，在市场出现极端情况时，人们的这种偏好会发生显著的改变，此时即使面临风险的上升，投资者也会更加倾向于持有风险资产，以期获取更大的收益来弥补风险带来的损失。
回到问题中来，基金实际上是一个聚合了众多投资者资金的管理者，它的运行遵循着投资者风险偏好的变化而进行动态调整。当市场出现非正常的下跌时，为了保持资金的流动性，减少因赎回对基金业绩造成的损伤，基金经理会采取减仓或者清仓的策略以应对突发情况，而此时基金可能面临较大的风险，但收益却未必会增加多少。相反，如果在行情较好时，基金经理会通过加仓策略来提高组合的收益，此时基金的风险和预期收益都会显著增加。从风险的角度来看，基金并不是一个稳定的避风港，它同样会受到市场波动的影响。