基金中什么是牛市？
“牛”字在股市里一般有两种含义，一种代表股价的上涨，另一种代表资金的大批量涌入。 对于前者，只要股票涨了就叫牛市；对于后者，只有连续若干交易日，日均资金净流入量超过某值（比如上周五沪深两市合计净流入51亿元，周一大批机构继续扫货63亿元等等）才算是牛市。 从历史数据来看，大多数时候股指都是上涨的，因此只要是上涨趋势就是牛市。但此时未必有大量资金持续、疯狂地涌入。 但一旦出现了单日或连续多日巨大的资金净流入，就可以肯定地说是牛市了！ 比如2007年8月份的那两周，每天超大金额的资金都在净流入，最高的一天达470亿元！那两个月A股的涨幅也几乎让人目眩。当然，那个时候散户很少，绝大多数人根本没机会进场。 2009年初四万亿财政刺激计划出台后，A股出现了一波暴涨，那段时间每天都是数亿甚至数十亿的资金在净流入。
然而彼时中国经济的基本面并未发生明显好转，巨额资金净流入的原因在于政策发力、估值偏低和国际热钱流入等诸多因素导致。那轮牛市到2010年中旬结束。 2014年至2015年的牛市也是一样，大盘在一年时间里翻了一番，每年200点，年平均增长率接近20%。期间无论政治如何风云变幻，或是经济下行的压力有多大，A股始终一鼓作气不断上行。那一轮牛市最明显的特征就是去产能、去库存，大量垃圾股暴涨，估值水平处于历史的顶端，风险极大。
直到2015年股灾来临，人们才发现很多公司压根就不赚钱甚至亏损，所谓的市值增长只不过是虚拟财富罢了。最终，股指跌去了近一半，很多个股回到了起点甚至低于起点，一场梦醒了。 那一轮牛市可以说是无风险套利的盛宴，无数庄家、散户都在那个狂欢节中发了横财。当然，那些钱最后都流进了少数人的腰包。