军工企业前途如何？
先说我的结论，在A股市场，有基本面支撑的军工个股长线投资价值显著，但由于市场解读偏差导致短期波动性较高。 军工板块是最近A股市场波动性最大的板块之一。8月以来，中船防务、中国重工等军工板块的个股最高涨幅一度接近70%，但随后由于外部环境以及内部监管因素的影响，出现连续大幅回调，中船防务甚至出现过两次跌停，截至9月16日，股价已经回落到之前上涨前的水平。
对于军工板块未来的走势，目前市场上观点分歧较大。有的认为，中美冲突可能再度升级，加之年底军队建设经费落地，国防和军工板块有望迎来一波上升行情；也有的人认为，目前板块整体估值较高，且缺乏催化剂，资金介入程度尚未达到一定深度，难以出现延续性的走势。 那么，军工行业究竟有没有基本面支持呢？答案是肯定的。
自2015年军工改革启动以来，行业的盈利能力提升明显。以中航沈飞为例，2014年至2019年间，其营业收入从312.9亿元增长至517.3亿元，归母净利润从-1.9亿元提升至9.5亿元。
随着陆军武器装备换装潮的来临及海军“三航母”建设的推动，行业收入和利润总额仍有保障。 不过，需要提醒的是，目前军工板块整体的估值水平已经达到历史高位。以申万一级行业分类来看，截至9月16日，军工行业的动态市盈率为97.6倍，远高于其他主要消费行业的动态市盈率（食品饮料为56.47倍）。如果将眼光放到全球范围，我国军工行业目前的静态市盈率更是高于美国军用装备供应商、欧洲军工集团和日本防卫产业等。
在高估值的背景下，短期来看，军工企业的业绩难以对股价带来强有力的支撑，而中长期来看，军费开支与武器装备采购预算落实进度才是影响军工行业未来业绩最主要的因素。对于有基本面支撑的军工个股而言，短期的波动不会改变长期向好的趋势；但对于那些没有基本面支撑、仅仅因为概念而被炒高的个股来说，风险依然比较大。