基金业绩变化原因？
先分享一个好玩的例子，之前在券商研究所做过策略研究，当时对风格切换和行业轮动很感兴趣。然后偶然看到《三国演义》中的这段文字： 遂起兵二十余万，杀奔东吴。吴帝孙休闻言大惊，急聚文武商议。吴主孙休好武艺，善刀枪，年方三十七岁。当下听了大臣范蠡谏言，乃召伍奢之子伍子胥进殿，赐以美酒佳肴，问道：“朕闻得汉天子驾回洛阳，一路奔波劳碌，颇不得宁居。”子胥吞下酒杯，答道：“那汉天子非是乘龙快婿，实有十万冤魂随路伏尸。”休惊问曰：“却有此事？”子胥曰：“臣父原是朝廷老臣，常侍王宫，屡见异兆：夜梦见陛下被凶徒围攻，身中数剑。一日，王宫中又起火，烧死千余人；又夜半，忽见白虎衔着宝物，自南而来。臣父知是王运衰败之兆，不敢久留，恐有未及，故奉太后密旨，率军来取东吴性命。幸遇臣等，愿为皇夫，以延吴国宗祀。”孙休听毕，大惊失色，慌忙离座，手中捧着一杯酒，放在面前，以酒作寿，对子胥曰：“朕长卿相敬如宾，奈缘何反受他人之祸？”子胥笑曰：“臣父原说王气尽处，天命归魏。此一饮，乃永诀之杯也。”孙休涕泣交下，对子胥曰：“望先生教我。” 子胥曰：“事已急了，暂借东吴之地，立帝号，以图中原。” 孙休曰：“若得天下，奈何让与魏王？” 子胥曰：“正欲废了魏王，重兴汉室。昨日夜间，臣在九曲河一带巡哨，看见紫微垣有大星流虹，直穿过月亮里。臣依星文推算，不久便有应验。”说着，只见孙休脸色倏然变过，怒目圆睁，大骂宦官张让、赵忠等曰：“汝等奸贼，害苦寡人！我今为刀斧手，将汝等千刀万剐，方泄吾恨！”话音未落，孙休怒气冲天，口中鲜血直流。众文武多吓得面如土色。 …… 这段子是不是很神奇，是不是像极了做股票的时候看到的那种消息。某支股票突然暴涨或者暴跌，让人摸不着头脑。
其实，基金的业绩同样如此。有时候我们会惊讶地发现，前一天还排在第8位的基金，忽然有一天就冲到了第一的位置上；又或者一直排名靠前的基金，某一天居然跌倒了倒数。这是怎么做到的？莫不是有未知的力量影响？ 其实并不是有什么神秘的力量影响了基金的业绩。根本的原因就在于仓位和择时。当基金经理觉得某个品种的估值比较低，或者有低估的迹象，他就会逐渐加仓，从而提高整个组合的持仓成本。当然，如果这种判断错误的话，那么就会付出较高的成本买入这些标的，最终亏损。这就是仓位的影响。 而择时则更为微妙一些。所谓的择时，其实就是指基金经理对于进出场的判断，如果时机把握得比较好，就可以减少交易的费用，甚至可能在高低点之间获取到更高的收益。不过，如果判断失误，那么就会在高位重仓买入，或者在低位轻仓出局，从而造成损失。所以，无论是仓位还是择时，其实都是建立在研究员的基础之上。通过提前布局，把握市场的机会，同时规避风险。