企业价值是什么?

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企业的市场价值,是企业全部资产的市场价值总和。 它等于企业发行股票的市场总价值,等于企业清偿全部债务所需要的资金总额减去用于担保的流动资产之后的企业资产余额(也叫做股东权益,即净资产)。因此可以表达为: V=S+E-G 其中V代表公司价值, S代表公司的股票数量, E代表公司持有的全部债权、股权等金融资产(包括可赎回债券和不可赎回债券等), G代表公司的现金及现金等价物, -G代表用货币形式所拥有的资产,也就是能够用来还债的资金金额。

但是,上述公式只是概念性的,由于股票市场价格受到多方面因素影响,往往很难真实反映企业的市场价值;同样,企业清算时获得的资金总额也不会完全等于企业清偿全部债务所需要支付的款项。所以,我们通常没有办法得到企业价值的精确计算结果。 但是,我们可以通过各种方法估算出较为接近真实的市场价值。

在评估企业价值时使用的方法主要有两种:一是基于未来现金流量的估价方法;二是基于现行市价的估价方法。前者主要适用于预期收益型的企业,后者则主要适合于交易比较活跃的行业和企业。 基于未来现金流量的估价方法又可分为现金流折现法和相对价值法两大类。

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通常所说的“企业价值”,是指整体企业价值,即从企业总体上来讲的,由企业全部资产所组成的一个具有生产或经营能力的经营主体所具有的价值。这种企业价值有如下一些特征:

第一,企业价值是一个整体的概念,它不在于讨论企业内部某一单项资产的价值。

第二,企业的价值在于它的获利能力,而不仅在于它的生产能力。

第三,企业是具有独立获利能力的一个市场单元,能够在资本市场上自由交易。

根据企业价值的概念及其三大特征,可以将企业价值理解为“整体企业所能创造的预计超额收益的现值”。因为,企业价值主要受其获利能力的高低影响,而获利能力的大小则反映在企业超额收益的多寡上。因此,从企业实际获利能力的角度讲,企业价值是由企业未来的超额收益决定的,即由这部分超额收益折现后而得到。

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