上海中能上市公司吗？
上交所和深交所的文件里，对拟IPO企业所属行业的规定，都是“根据《中华人民共和国现代产业分类目录（2017）》确定”。 翻开《中国现代产业分类目录（2017版）》，在“32大行业”中，“体育”这一大类只有8个小类，其中并没有“足球俱乐部”这一项。 在“604个细分行业”中，也找不到“职业足球俱乐部”这项。 上海中能如果要想完成上市之路，唯一的可能就是从事别的业务，然后用新的业务去填补这个空缺。 但问题是，职业足球俱乐部的业务到底是什么呢？ 严格来说，职业足球俱乐部的主要产品或服务，是赞助、广告以及其他衍生服务等。因为球员不是他们的主要产品，联赛也不是。 如果要归类的话，职业足球俱乐部属于服务业中的“媒体与娱乐”行业。
按照一般规定，要想在A股上市，企业的市值不能低于10亿元；如果涉及“三农”、“中小企业”等特定政策的，市值要求可以下调至5亿元。 根据2019年公布的财报，广州恒大（原恒大地产集团）的资产负债率超过了80%，净利润为-74.21亿元。 同样在2019年，北京中赫国安的资产负债率为72.2%，重庆力帆汽车的资产负债率达到83.1%。
上海中能目前的负债情况应该比上述三个企业还好一些，但也没有好多少——2017年至2019年间，公司的资产负债率维持在60%左右，扣除非经常性损益后的净资产收益率（ROE）一直为负值，且亏损额不断攀升。 上交所曾经对多家拟上市公司发出过问询，问及公司是否存在重大财务造假行为或者重大信息披露违法违规等可能引发终止审核的情形。
上海中能在回复文件中称，公司不存在上述两种情形，但存在现金流紧张、资金偿还能力不足的风险，以及应收账款回收可能面临一定风险等问题。 如果这些问题能够顺利解决，并且在上海中能完成募资后，那么它有可能成为国内首家通过IPO实现上市目标的职业足球俱乐部。
但这真的是一个值得祝贺的好消息么？ 纵观全球，职业体育的盈利模式无非几种：
1、依靠转播权销售和其他商业开发产生的收入，包括赞助、广告、特许商品销售等等；
2、通过各种渠道吸引观众入场观赛，从而收取门票或会员费；
3、通过出售球队所拥有的队员而获利——这通常是最快的一条路；
4、其他。 以上哪种方式能为职业体育公司提供充足的资金？ 答案应该是第二种——吸引观众入场观看比赛，收取场馆费用。 但问题是，在中国目前这种环境之下，职业足球俱乐部想要靠卖票来赚钱，基本是不可能的。首先球迷文化还没有深入每一个中国公民的内心，其次就算球迷群体里有少数人愿意为一场比赛花几百元买张票，但也根本弥补不了职业足球俱乐部高额场租成本与运营成本的缺口。
所以，上海中能在完成IPO之后，可能仍然需要寻找其他的融资渠道——毕竟，现在只是实现了第一步。 而其他几个中超球队，或许会因为母公司本身就在A股或者港股上市，因此可以通过送股或者分红的办法来缓解一下资金紧张的状况。但利润分配是有上限的，而且这样的经营方案也无法持续太久。 更大的可能性是，这些球队像恒大那样先融资然后再还钱的模式一样，通过房地产或者其他生意先赚一些钱回来，然后用来偿还债务，维持运转。