上海悦目要上市吗？
刚刚看到了新闻，上海悦目要上交所上市了，发行股票数量4053万股，募资7.8亿元，保荐机构为海通证券 看了下招股书，上海悦目此次IPO的募集资金主要用于两大项目，一是“眼科与视光业务升级工程项目”，二是“研发中心建设项目”。
其中，眼科与视光业务升级工程项目的建设内容包括2家眼科医院和6家视光中心的新建及改造，该项目建成之后，公司在上海地区的医疗服务网络将得到进一步巩固和扩大；而研发中心建设项目则是为了增强公司在眼视光领域的产品研发能力。
从财务报表上看，过去三年，上海悦目营业收入稳步增长，净利润也由2019年的约6700万元一路飙升至2021年上半年的1.5亿元，不过，在营收增长的背后，公司的负债也在水涨船高，截至2021年上半年，上海悦目的负债率达到88%。
对于一家医疗企业来说，高企的负债水平显然不是一件好事，更何况上海悦目还面临来自同行竞争者的挤压。 据弗若斯特沙利文报告，按2019年收入计，目前上海悦目在中国提供全面角膜塑形术服务的眼科医院中排名第二，市场份额为8.5%，而排名第一的成都爱尔眼科医院（简称“成都爱尔”)的市场份额则达到15%。
除了已经挂牌上市的成都爱尔之外，国内从事眼科医疗的服务商还有华厦眼科、欧普康明等，而做视光服务的主要有宝岛眼镜和上海视远等众多企业。 在这样的激烈竞争中，上海悦目如果无法获得更大的先发优势，那么后期想赶超对手或许就难上加难了，毕竟行业龙头的竞争优势是很容易形成垄断的。
当然，对于广大股民来说最关注的可能还是这家公司能否值的好价钱，毕竟这可是直接关系到大家身家前途的大事。 单从财务数据上来看，上海悦目目前的估值确实有点贵，根据招股书显示，报告期内，公司经营活动产生的现金流净额持续为负，分别亏损9305万元、8826万元以及1.1亿元，而在研发投入方面，2019年和2020年均没有进行任何研发投入，却在2021年上半年增长了57%，达到了1799万元。
虽然上海悦目声称这些资金投入都将用于新项目建设和科研创新，然而在建工程和无形资产却丝毫未减少，这意味着一旦项目竣工投产或研发成功，这些巨额投入恐怕就只能全部计入成本了。 如果未来不能实现有效转化，这些巨额投入无疑将大大侵蚀公司的利润空间，届时股价难免遭受打击。