股票定价根据什么？
谢邀 这个问题问得真是时候，昨天正好给一个客户做了份股权激励方案，其中涉及了期权定价的问题（当然这个价格是假设公司未来业绩会持续稳步增长）。今天又刚好看到楼主的问题。
这里我给出我的思路好了，虽然我不保证完全准确，但这一定是正统的经济学理论逻辑。 影响股票价格最主要的因素无外乎预期收益和风险。而预期收益又可以分成股利和资本利得两部分。因此我们考虑股票定价问题时就可以把问题分成两个小问题来考虑：
1.预期股利(D)是怎么决定的？
2.预期资本利得（R）是怎么决定的？ 而决定股价最根本的因素还是企业价值V，我们知道企业价值可以由以下公式计算得到： V=EBIT*（1-t）/（r-q） t为税率 r为资本成本 q为资产负债率 那么现在我们就可以分别考虑这两个小问题了。
首先考虑第一个问题，预期股利怎么决定。要决定预期的股利就必须先了解股利的发放政策，一般情况下上市公司都会遵循这样的股利政策： 在正常的情况下当公司在盈利且现金流充裕时就会支付股利，此时股利支付越高说明公司的盈利状况就越好。反之如果公司处于亏损状态但是现金流仍然足够支付股利的话，说明公司的管理能力较差，不值得投资。
但是在特殊情况下公司也会出现不发放股利的情况。比如在经营环境出现重大变化的时候，为了留住核心员工有可能采取奖金激励的方式代替股利发放；或者在面临财务困境的时候可能选择不发股利以保留现金流用于其它方面。无论哪种情况，只要公司能够提出合理的解释并令投资者信服，这种特殊的安排就不会影响股票的价值。
下面我们再考虑第二个问题，预期资本利得是如何决定的。这又可以分成两个小部分来考虑：
1.预期资本收益率如何决定？
2.预期风险水平如何决定？ 对于第一个问题我们可以引用贝塔系数（β）的概念来表示。而第二个问题则是通过衡量期望回报与风险来评估。综合起来看，影响资本利得的最主要的三个因素分别为：风险、成长性和杠杆效应。
影响股票价格最重要的因素来自于预期风险，而风险又是相对于整个市场而言。比如在一堆股票中，如果有一半的股票收益率超过市场水平，一半股票低于市场水平，那么总体来看这个群体的风险显然是要高于单个股票的。这是因为个股分散了风险，而整体群体的风险是因为集中投资导致的。
其次，股票的价格很大程度上由上市公司的成长性决定。高成长的股票通常有着较高的溢价。因为在未来一段时间内这些股票可以带来更高的预期收入。当然这里的成长性必须是建立在合理估值基础上的，如果为了迎合成长性而任意抬高估值水平，这种增长也就没有意义了。最后，杠杆效应会在很大程度上影响股票价格。这一点对于金融衍生品尤其如此。