什么是隔夜贷款工具？
隔夜贷款便利工具是美联储用来维持联邦基金利率的工具之一。联邦基金利率是银行(或其他金融机构)之间相互拆借(隔夜拆借)时所需支付的利息。在美国，利率是调控货币量和信贷量的核心变量，因此，美国政府对利率的管理非常细致。具体来说，政府给“准备金”规定了上下限利率，上限是美联储付给银行的超额准备金的利率，我们把它记成IOER (interest on excess reserves )或者 OMO rate，下限是隔夜贷款便利工具设定的利率;政府管理的核心目标是联邦基金的有效利率 (Effective Federal Funds Rate)，这个利率实际上就是市场上银行实际的拆借利率。
利率区间管理的模型要求，OMO rate > effective fed funds rate > target overnight rate。这样银行相互拆借利率就会在政府给定的上下限范围中运动。在利率区间管理下，市场联邦基金利率围绕准备金利率的利率走廊波动，而不会像传统数量目标制下那样围绕政策利率上下波动，波动幅度将被限定在利率走廊的区间内（利率走廊的区间越窄，则波动性越小）。