哪些行业在改变？
根据已经公布的中报或业绩快报的财务数据显示，汽车、钢铁、有色、石油、化工、电力等周期行业已经率先启稳，并且部分板块已经出现逆转向上的迹象，而此前表现强势的商业连锁、交运、休闲等消费板块却仍然以调整为主，行业轮动效应比较明显。
汽车是二季度表现最好的板块，一些车企的营收和利润实现了双位数的增长。其中，上海汽车集团在第二季度的营收达到2687.79亿元，同比增长13.5%，归母净利润137.9亿元，同比增长25.3%。东风汽车集团也同样实现了双位数的利润增长。
分析师认为，汽车行业进入2016年后出现了明显的复苏迹象，核心自主品牌业绩超出市场预期，二季度大部分车厂的订单都比较饱满。另外，根据乘联会的统计数据，上半年乘用车市场零售同比下降8.5%，但5月的销量同比已经实现了正向增长，表明零售的下降基本到位。从股价表现上看，车企股今年以来均有不错的涨幅，但目前的市场情绪不再过分青睐于赛道股，车企股未来有望跟随整体市场环境的改善而向好。
钢铁、有色板块在今年一季度经历了猛烈调整，二季度则开启反弹模式。中信特钢6月末的股价为17.84元，较一季度低点11.71元已反弹54.6%，而今年以来的跌幅仅为0.2%。类似的情况也发生在东方紫金和紫金矿业身上。
去年四季度起，周期股进入了一波长达9个月的调整期，不少龙头品种的股价跌幅达50%以上。今年以来，行情转变为消费品抱团取暖，周期股则被冷落一边。但中国经济早已不再是工业制成品出口拉动为主，国内基建和地产投资和消费拉动成为新主力，资源类股和中游制造业有望迎来机遇期。从股价表现上看，有色和钢铁板块今年以来跌幅居前，较同期沪深300指数跌幅更大，被明显错杀。
经过近期的加速赶底，国内航空股已经进入相对低位，同时业绩增速明显快于大市。从股价表现上看，东方航空的跌幅更大，是因为其高位大幅炒高的因素所引起的。在当前仓位轻重比合理的情况下（重仓者不宜再抛股票），可适量买入航空股，等待短期反弹机会，或者等待基本面的改善所引发的上涨机会。
化工业的整合和资产重组已经完成，部分化工品价格持续在低位运行，行业目前已经处在出清阶段，未来业绩有望触底反弹。中国神华近期公布了公司旗下的14年一期工程正式建成投产，公司未来的分红有望超越市场预期。
电力行业二季度业绩预告利润整体下滑，因为水电股的大幅下跌影响了整体表现。但考虑到火电业绩稳定和水电股大都不在下跌范围，整体行业表现较为稳定。从股价表现上看，无论是指数成分股还是未成分股中，电力股多为上涨态势。
此前受信贷放松的影响，银行股在短期出现过一轮上涨，但当前银行股的估值仍然处于较低水平，4家国有大行估值在8倍pe左右，13家股份行中有5家估值在7倍pe以下。根据已公布中报和业绩快报的数据，大部分银行股的营收和利润增长率都超过了10%，而工商银行、建设银行、东风汽车等营收和利润增长率则都在15%以上。虽然保险和券商近期受到市场资金追捧，但银行股的整体估值仍处于较低水平。