云铝股份为什么跌停？
2月18日，云铝股价跳水，上演‘天地板’，从涨停到跌停，仅仅一两个小时。据了解原因是，公司发布2019年业绩快报，全年实现营业收入259.76亿元，同比减半；全年实现归母净利润0.92亿元，同比下滑59.24%。
业绩下滑厉害 资金已提前出逃
云铝股份2019年三季报数据显示，公司营业收入为170.66亿元，归母净利润3.60亿元。按照业绩预测，公司全年营业收入将在250亿元左右，归属上市公司的归母净利润应该在6.5亿元左右。云铝股份2018年全年实现营业收入287.92亿元，同比增长19.97%；实现归属上市公司股东净利润8.98亿元，同比125.89%。
从三季报情况看，云铝股份业绩出现明显下滑，公司股票应声下跌，从2月份开始，该股下跌超过30%。资金方面，此轮上涨期间，各大机构开始缓慢出逃。截至2019年12月31日，公司十大流通股东中，机构席位占到6个，且都呈减持状态；国内最大的铅锌矿山公司江西铜业股份入局，四季度新进成为公司第九大流通股东。
公司基本面 整体偏谨慎
云铝股份基本面情况到底如何呢？
公司的主要业务是铝土矿开采、电解铝生产及销售。近年来受供给侧改革影响，国内电解铝企业进入产能淘汰期，新投产能有限，2020年全年国内电解铝运行产能有望稳定在370-380万吨之间，总体供给偏紧，支撑铝价持续上涨。云铝股份拥有32万吨电解铝产能，在行业高景气度下，原有产能产能盈利改善明显，2019年前三季度云铝股份铝业务实现归母净利润3.6亿元，同比上升17.54%。
云铝股份2018年通过收购云南祥云铝业有限公司，增加了14.5万吨电解铝产能，并配套建成320万吨煤焦油浸渍铝项目、1.2万吨动力电池用铝箔项目，成功跨越进入电解铝领域。
不过，2019年5月16日，云铝股份发布购买资产停牌公告，拟以发行股份及支付现金的方式收购云南建投控股有限公司、云南合和（集团）股份有限公司、云南工投置业有限公司持有的云南祥云铝业有限公司100%股权，本次交易构成重大资产重组。如今，祥云铝业仍为收购中，尚未最终确定标的净资产估值。根据之前测算，预计此次收购需要至少200-300亿元。
展望2020年，云铝股份拟通过自筹资金68亿元，对云铝文山10万吨铝合金项目进行改造扩建，项目达产后，预计可实现18亿元/年的盈利。该项目实施，有利于公司充分利用文山铝业的氧化铝产能，通过再造一条铝产业链，增加盈利增长点。但该项目投资大、回收周期较长，对公司2020年业绩提升有限。
从最新公告来看，今年云铝股份主要工作将围绕上述三大项目展开。而此次利润大幅下滑，或将一定程度影响上述项目的开展。