首创股份长不了原因？
首创环境，垃圾焚烧发电企业，今年股价跌的稀里哗啦！ 从上市之初的8.5元/股最高涨到23.6元/股，然后一路下滑到现在的7.99元/股，总市值从400多亿降到199亿，下跌了60%左右。 为什么首创环境会跌得这么惨呢？ 原因一：行业竞争加剧，价格战时有发生 根据生态环境部发布的《2019年全国大中小城市生活垃圾无害化处理设施建设与运行》显示，目前国内生活垃圾焚烧市场共387座运营电厂，较去年增加18座。其中，焚烧处理能力超过1万吨/日的焚烧厂有136座，占比35%；垃圾处理能力在5000吨/日以下的焚烧电厂数量则达到192座，占比达到50%。 另外，近年来各地新建的垃圾焚烧项目大部分集中在二线及以下城市。这些新进入者大多具有地方政府背景或当地资源丰富，能够获得较低廉的燃料供应，具有较大成本优势。而像首创环境这种外来的和尚，本来在竞争中处于有利地位，现在却由于低价燃料的涌入而面临困境。
原因二：业绩增长乏力，预期回报低 作为国内最早一批从事垃圾焚烧发电的企业，目前首创环境已经在全国布局了12个垃圾焚烧发电场站。 但是，公司收入主要来自于北京、上海等大城市的项目，而这些地方的项目竞争也很激烈。以北京为例，截至2016年，全市生活垃圾焚烧处理率已达99.3%（来源：北京商报）。2019年更是发布了《进一步推进北京市生活垃圾治理工作的指导意见》，提出到2020年底，本市将建成投运垃圾分类收集容器1.14万套，生活垃圾焚烧厂1-2座，生活垃圾日均产量预计为2000吨，相比上年减少15%左右。 在这样的政策环境下，北京的新建垃圾焚烧项目似乎已经不太可能。而且，按照北京的规划，到2020年，全市垃圾分类回收利用率要达到35%以上。这就意味着，除了焚烧之外，其他方式如分类、堆肥等方式都需要大幅提高产能，来满足市场需求。这对于首创环境来说，又增添了竞争对手。 除了北京之外，公司在其他地区的业务也遭遇困难。以天津北辰项目为例，由于地方环保要求变化导致建设延期并产生巨额成本，使得该项目自2014年起就一直处于亏损之中。
随着项目建设的完成和运行稳定，原先预计的盈亏平衡点也逐渐接近，可是疫情冲击下，需求疲弱，价格降低，使得公司的盈利预期被进一步下调。 根据2020年中报数据，公司营业收入20亿元，同比下降7.9%；归属于上市公司股东的净利润-3.36亿元，同比减亏5.86亿元，减亏幅度高达78%。 如果按此盈利预期，恐怕未来几年，公司都很难收到正收益了。 而如果收入增长停滞不前，而经营成本不断上升的话，公司的现金流大概率会持续恶化，到那时，就连偿还到期债务都可能变成大问题。