广场协议美国是谁主导？
1985年，里根总统为了解决美国的通胀问题，提出了“供给学派”的理论，主张通过减税来增加私人消费，同时减少政府支出、提高利率的办法来解决通胀问题。这一理论得到了里根政府的充分实践。1986年到1987年间，里根政府先后通过了降低增值税和所得税的议案，把企业税从50%降为34%，个人税从28%降到了20%；政府在税收和财政支出的增长方面都设立了限额，并且严格实施。这些措施果然起到了效果，到1987年，美国的CPI已经下降到了一个合适的水平(不超过3)，通缩的压力开始显现。
1985年，欧洲央行为了对付当时严重的通货膨胀，把利率抬升到20%以上，远远高于当时的无风险收益率。过高的利率导致欧洲出现流动性陷阱，为了刺激经济发展，欧盟国家开始大量增发货币。由于美国通胀已见好转，而且离充分就业的距离也越来越近，美联储此时采取紧缩的货币政策，加息的幅度和速度都在迅速提升。这样的政策组合使得美元快速回流美利坚，美元指数从当年的83一路飙升至89，对欧元的汇率则从2.98上升至3.80。
面对汹涌而来的美元潮，日本和欧盟纷纷采取了行动。日本将央行基准利率提高到6%，并在其后长期维持在该水平；德国等欧元区国家也相应提高了利率，试图阻止汇率的进一步攀升。然而此时日本的经济基本面已经相当恶化，过高的利率非但没有起到遏制通胀的作用，反而导致了日元升值的预期，引发金融市场的强烈恐慌，道琼斯指数一天之内暴跌300点，油价在两周内下跌了8%。
随着日欧相继采取强化政策的行动，美元在一阵短暂的暴涨之后迅速回落，道琼斯指数更是一跌不可收拾，在一个多月的时间里连续下挫了将近20%，美股总市值因此蒸发了约2万亿美元！ 当然美元指数最终并没有继续上行，因为美国的经济基本面并没有出现明显的好转，通胀依然处于高位，失业率也已经超过了6%。