美国大股东怎么套现？
最近看了大量关于亚马逊的财报和研报，不吐不快的是，在亚马逊身上，基本看不到传统意义上的“资本成本”的概念——因为传统的融资方式在亚马逊身上行不通（虽然也有SEC备案的债券发行过），而亚马逊也很少利用外部资金去扩大再生产。 于是有人提出另一个概念“加杠杆”，但我看根本还是同一个问题——没有真正的财务压力，自然就没有真正的“capital cost”的概念了。
比如大家一直认为亚马逊是轻资产企业，其实亚马逊的重资产程度远比大家想的要高很多，只是这些资产并不放在资产负债表里而已： （1）FBA仓库网络，据说是70亿仓储投资，但实际应该比这多不少；
（2）Prime Air网络，30亿美元的货运飞机，目前运营14架，在建6架。还有大量的支线飞机，这些飞机虽然是亚马逊所有，但是由波音等航空公司代理运营。
（3）卫星和通信网络，建设成本和运营成本都非常高昂。用来支持今后大规模送货车的组建。
这些重资产的投入都不放在资产负债表里，所以看起来就像是没有“capital cost”一样，实际上则是在表外增加了巨大的债务（对于航空公司的债务就不阐述了。。。） 我不知道为什么亚马逊要如此大举扩张，是O'Leary说的Amazon is going to be either the smartest company on earth or the dumbest，最有智慧或者说最愚蠢的说法吗？！ 另外还有一个猜测是股东通过回购股份进行套现，然而亚马逊的回购非常少（不到1%的市值比例）而且根本没有给股价带来什么刺激（甚至很多时候回购量还不够跌的）。
个人认为这种低成本的扩张（不加杠杆的前提下，同时维持盈利水平）将维持到什么时候呢？直到一个临界点，这时利润率或者营收的增幅无法覆盖新增债务带来的成本（利息+风险溢价），这个时候企业才会加杠杆，也就是真正的财务代价开始出现（我估计这个时间点或许不远了，毕竟AMZN的营收增长率已经大幅下滑）