美国必然加息吗？
美联储加息的原因有二： 一是通胀过高，必须采取加息政策抑制通货膨胀；二是经济增长过快，需要加息减缓经济增长的速度。 如果单纯从通胀或者经济的角度看，这次美联储加息50个基点，似乎都不足以完全解释美联储如此激进的加息行为——虽然美国的CPI高居不下，但GDP的增长却并没有达到令人担忧的程度。 事实上，导致这一次美联储急吼吼地加息，根本原因是金融体系的流动性危机。
2021年年底起，由于市场对美联储加息的预期不断升温，美元流动性持续紧张。 为了缓解流动性的紧张，美联储不得不多次紧急降息以释放流动性——从2021年12月开始的三次紧急降息累计275BP。 但是，低利率并没有真正解决市场的流动性问题，反而让情况更糟。 在低利率的环境下，资产价格被不断推高，而实体经济的现金流却没有得到实质性的改善，整个金融市场终于陷入流动性陷阱当中。
为摆脱流动性陷阱，美联储必须实施紧缩货币政策，否则，越滚越大的泡沫早晚要破裂。 从目前的形势来看，美联储仍处在加息周期的初期，未来还有数次加息的机会。 只不过，随着加息步伐的加快，美元流动性的短缺可能很快会转化成实际的资产价格下跌，届时，美联储可能不得不停止加息转而维持货币宽松。 这真是糟糕的一种循环…… 但这就是美联储必须要面临的困境。