怎么看属于深圳成指？
昨天，深交所宣布启动深证综指修订工作。此次修订内容包括调整成分股选取方法、引入单次T+0交易制度、优化成份股入桶标准等。 一直以来，A股市场都有“沪强深弱”的现象，一方面是上海股市有大盘蓝筹的权重护盘，一方面深圳是成长股的天下。而这次调整，或许将彻底改变这一格局。
首先，在成分股选取上，原先沪深两个交易所上市的公司全部纳入选股范围，而现在变为仅入选市值排名靠前的1000只股票；其次，对于单一行业上市公司的权重限制取消，这意味着今后一些行业板块可能因为出现龙头公司而获得更高的权重，如光伏板块的隆基股份（601012）、新能源汽车的比亚迪（002594）、芯片领域的海光信息等等；最后，单次T+0的交易机制放开，无论对于机构还是个人投资者，做多的空间都被打开，市场的波动率也将提高，这既有利于指数向上也有利于向下，对于当前弱势震荡的市场而言或是利空出尽。
那么，调整后深证综指会怎么走呢？ 我认为大概率还是会延续之前的趋势，由于T+0机制的存在，上涨和下跌都有可能，且幅度都会比较大，但整体上是向弱的结构性牛市转变。 为什么是这样呢？ 我们先从历史数据看起—— 以过去十年中深证综指的表现来看（如图一），大部分的时间是在3500点到5500点之间运行，虽然中间经历过熔断，也发生过千股跌停，但也只是短暂击穿了3500点的支撑位或者突破了5500点的阻力位，而且每次快速反弹后都出现了更长久的盘整。
图一 通过对比沪指与深证综指的走势不难发现，在大部分的时间里两者基本上是同步的，只是在部分时间点沪指先行发力，领涨深证综指，而在其他时候则是深证综指领先于沪指。 从基本面因素上来看，导致深证综指始终弱势的主要原因是中小企业数量多，体量小且流动性差的特征使得难以出现像贵州茅台（600519）这样的核心资产引领指数上涨的行情。
而从技术层面来看，从2015年的大牛市中，深证综指不仅没能有效突破8000点，反而在2016年初跌破了5000点整数关口，可见其阻力是多么大。尽管随后又在2017年创了历史新高，但在2018年开始的一轮大跌中再次跌回了五年前的起点（如图二），可以说是一波长达十年的熊市。
图二 而这次指数修订的利好对于深证综指来说其实并没有根本性的扭转，毕竟单一的行业权重限制被取消，如果龙头公司找不到新的利润增长点的话，那么板块间平衡的力量将会长期存在，指数上攻的动能就会不足。而对于那些亏损的公司，即使有再高的景气度也很难转化为实际的盈利增长，最终只会沦为炒题材和概念的行为，这些都将抑制指数的上行。