大盘可以投资吗？
从历史数据来看，上证综指的波动率整体处于下降的状态，这意味着股市越来越有效，炒作概念、投机的人越来越少，而把股票当成真实资产进行配置的人越来越多。在成熟的资本市场中，这样的现象是正常的，也是值得提倡的（除非你拥有高超的择时能力）。因为长期来看，通过选股或者择时的策略并不能带来超额收益了——市场已经基本反映了这些信息，再优秀的投资者也很难做出超越市场的表现。
但是，A股目前还处在成熟与不规范的中度矛盾之中。一方面，机构的力量逐渐加强，价值投资和长期持有的理念逐渐被越来越多的人接受；另一方面，监管的需求和资本市场的不完善使得炒短线上涨下跌仍是最容易获得超额收益的操作方式之一。于是我们常常会看到，在大盘不断创出历史新高的时候，很多个股却不断的创出新低。
这种现象的背后是散户投资者的不断退出和市场结构的优化调整。过去几年，无论是公募基金还是私募基金都取得了不错的正收益，这带来了“羊群效应”——大家跟着赚钱，使得投资者结构趋于合理；而新发的基金产品又不断的加入资金净流入的行列，为市场持续走高提供了动力。 但我们也需要注意另一个风险——A股的估值风险。自上而下分析，当前我国GDP增速换挡到6.5%左右，财政赤字率目标定为3%，M2 增长目标定为12%，CPI目标定为3％左右。考虑到通胀预期可能导致的货币贬值风险和中美的贸易摩擦，如果未来一年GDP数据不出现大幅上升的情况，市场可能很难找到进一步上涨的动力，目前的点位可能仍然面临较大的调整压力。