比特币基金是骗局吗？
BTCETF这个产品不是骗局，但是管理这个产品的Fund就是骗局了，这玩意儿在SEC通过的可能性无限接近0（其实已经可以算0了）。 首先，比特币本身是一种非常特殊的资产，它没有自然寿命，因为它的总量永远不会增加；其次，比特币的生成和转移都有完整记录并可以在区块链上查询到，因此作为资产属性来说比特币是非常透明而且不可篡改的；最后，比特币的发行和转移都是有代价的，比特币的发行需要永久的挖掘，而每一笔交易都需要支付一定的手续费。
基于上述三点理由，从资产管理的角度而言，比特币本身作为一种投资标的来组建基金是合理的。现在市场上已经有几个以比特币作为底层资产的基金产品，它们大体上类似于股票型基金或者货币市场基金，只不过其投资的标的不是传统的股票和债券，而是比特币。这些基金的管理模式和传统基金并无本质区别，只是增加了维护比特币区块链节点、跟踪比特币价格以及实施监管审计等流程而已。从管理的维度来看，这些基金都属于合规的资产管理产品。
但是从法律的角度来看，情况就完全不同了。鉴于目前美国证券交易委员会SEC尚未承认比特币的证券属性，任何一个以比特币为底仓的投资行为都违反了美国的证券法。尽管目前这些基金都以“信托”的形式存在并且其合同条款中也都明确规定了“SEC禁止规则之适用性”，但是这些条款在法律层面属于“宣告性法规”而非“管制性法规”，不具有先例约束力。换言之，如果这些基金的运作出现风险，投资者提起诉讼，那么这些合同条款是否会对投资者带来保护还需要打一个很大的问号。
另外，这些基金在成立之初就面临流动性不足的尴尬——由于比特币本身的价格波动性和交易频率决定了其不适合作为主流的金融市场融资工具，所以这些基金在募资的时候都会遇到不小的难度。而在基金运营之后，由于比特币本身的高溢价和高波动性，无论是现货还是衍生品，其交易都不可能像股票或债券那样活跃，这也限制了投资者群体。综合来看，BTCEF这种投资方式离普通投资者的距离还是比较远的。