债券基金怎么做杠杆？
债券型基金的杠杆就是可投资产的杠杆，主要包括买入返售资产和卖出回购资产两种形式。其中，买入返售资产管理是基金融资的重要手段之一；而卖出回购资产则是基金头寸调整的重要工具。 与股票型基金和货币市场基金等相对而言，债券基金具有相对稳定的收益和较低的风险。同时，根据规定，60%以上的基金资产必须投资于债券，因此其收益率在很大程度上取决于债券市场的表现。
然而随着利率的变动，债券价格也会相应改变。当市场上资金过剩、利率走低时，债券价格上涨；相反，当市场上资金紧张、利率走高时，债券价格下降。通过操作购买返售资产和卖出回购资产，可以一定程度上实现债券价格的波动，进而达到增加收益的目的。但是需要投资者注意，无论是买入返售还是卖出回购，都必须基于真实交易进行，不能为了融资融券而盲目沽空或者买进，否则有可能会受到监管部门的处罚。
以买入返售为例，其具体操作流程如下： 首先，基金按照协议约定条件将资产卖给第三方并签订抵押合同，获得资金后投资到债券市场；然后，基金持有债券到期向第三方卖出债券并获得资金；最后，基金按约定条件赎回给券商信托公司或者其他机构，获得资金。在整个过程中，因为先卖后买的交易方式，使得买方能够在支付少量费用之后获取高于存款利息的收益，从而实现了对资产的利用效率。但另一方面，由于银行等金融机构也是债券的大买家，基金如果大量卖出现金可能难以找到合适的债券标的，从而形成对资金的挤占。
相比之下，卖出回购这一工具的使用就灵活得多，只要在合约中规定好回购期限、质押利率等条款，就可以轻松实现资金头寸的调整和优化。当然，通过买入返在售出的方式也可以达到类似的效果，但其杠杆效应相对要弱一些。 值得注意的是，尽管债券市场有着较为完善的信用评级体系，但是对于一些流动性较差的企业债来说，评级机构也难以判断其真实的偿债能力。而且，信用风险也存在着从个体向整体扩散的可能性。因此对于债券基金来说，防范违约风险仍然是第一要义。