如何构建指数型基金？
先上答案，从历史数据看，通过主动管理追求超额收益是不现实的（除开极特殊情况），最可能的结果就是付出巨大管理和交易成本之后，获得一个比基准略好的回报率。
再来说说原理， 任何主动投资策略都是依托于某种选股能力（策略的内涵决定其必然是一种选股能力而不是一种择时能力），策略的选股能力可以通过历史数据来检验。如果策略在历史上的表现好于比较基准（绝对收益率加风险指标），我们称此策略为有效策略；反之，无效。
这里所谓的“好”是一个统计意义上的概念，意味着该策略在样本区间内至少比一半以上的策略表现更好。当然，策略的表现和它的构造方式以及包含的信息有关。 如果策略是有效的，意味着策略蕴含了某种规律，而正是这种规律的重复出现才使得策略在历史上取得了超基准的收益。但有效策略并不保证能继续有效，这是因为市场是个不断变化的市场，曾经有效的方法很可能因为环境的变化而失效。所以，即便某策略的历史数据表现出色，我们也应该保持谨慎的态度。
最后多说一句，很多人可能会好奇，是不是某个数值越大表示策略的效果越好呢？其实并非如此，如果策略的收益是来自于风险或者说是波动的话，那么最大的好处也就是带来最大的风险，而我们并不希望承担过大的风险。