怎么看杠杆基金？
1.“市场先生”的礼物 说起杠杆，就不得不提到“市场先生”。在格雷厄姆的经典著作《证券分析》之中，市场先生是一个充满灵气的角色——他对证券价值判断极准，而且总是慷慨地提供买卖建议。但市场先生也有缺点，他易怒、焦虑且有时发疯，所以需要被严加监管。 这个来自华尔街的寓言，生动形象地反映了金融衍生品的价值——它们像双刃剑，能够极大幅度地放大投资者收益，也能无情地吞噬投资者的本金。 在中国资本市场发展还不完善的阶段，这些“市场先生”的礼物往往很吸引人。2015年的股市牛熊转换中，杠杆资金扮演了重要角色；今年来，不断翻新的融资融券交易也显示了杠杆的魅力。但这背后也意味着风险——当市场下跌时，杠杆资金首先受到冲击。
2月6日，A股大跌超7%，当天两市的跌幅都创下沪综指和深成指发布以来的单日最大值。当天，沪深两市共有1948只股票跌停，而过去两年因融资盘爆仓被迫平掉仓位导致跌停的个股则超过3000只。 当然，杠杆本身并不可怕，可怕的是对杠杆的错误使用和控制不当。
对于个人投资者而言，合理运用杠杆可以增强投资的收益率；而对于金融机构来说，利用杠杆则可以扩大业务规模、增加利润。最重要的是，无论是对个人还是机构，杠杆的使用都是有度要求的——超过了这个度，杠杆就会变成魔鬼。
目前，国内对于杠杆的管控主要集中于两个方面。一方面，严格审批贷款规模，确保资金流向符合国家产业政策导向；另一方面，严控资金用途，禁止将贷款用于股市等投机性领域。同时，加强信息披露，提高融资成本，也是监管层调控市场的重要手段。 但正如市场有涨有跌一样，杠杆也有一定的正向作用，尤其是在当前中国资本项目尚未完全开放的情况下。合理的杠杆可以发挥外资的补充作用，进而增进市场的流动性，改善上市公司质地。这就像是一个囚徒困境，只有双方都遵守规则，才能赢得游戏的胜利。