基金为什么大跌了？
首先，要分析原因，就得明白这次下跌的原因是什么。 从宏观角度来说，造成本次下跌有两种可能的原因。一种是风险事件（或称黑天鹅）引起的短期情绪恐慌，另一种则是基本面发生变化所带来的估值下修。目前看来，第二种可能性更大一些。 基金资产净值的下跌必然源于所持股票市值的下跌。如果我们查看跌幅靠前的基金所对应的持仓，不难发现很多基金在近期都减仓了不少新能源和芯片板块。这也是导致这两个板块暴跌的根本原因。以诺安成长为例，其前十大重仓股的减持比例几乎高达60%。
对于诺安这样的基金来说，减仓一半以上的仓位，几乎是清除了大部分的获利盘，如此彻底的调仓换股操作，势必会增加调仓过程中的交易成本和波动率，短期内对基金资产净值造成一定的冲击。这种由于基金操作风格导致的下跌，在A股历史上也是屡见不鲜的。 所以从这个角度来看，基金的下跌是符合市场逻辑的。但是需要注意的是，即使是因为风格切换导致的下跌，基金的业绩仍然会受到比较大的影响——因为基金是有建仓成本的，而且在调仓的过程中会面临一定的折价。从短期的现金流来看，或许还不至于出现亏损，但从长期来看，则很有可能会因行情切换而导致浮亏。
不过，虽然短期由于调仓导致的跌势难以避免，但调仓的时间选择非常重要。如果能在调整初期及时减仓，那么就可以将止损设置在低点，保护住前期的利润；但如果是在上涨末期过度乐观的情况下大举加仓，那么就很可能被套在高点上。当然，如果是像今天这样的暴跌，无论调仓与否，被套是不可避免的了。 从更具体的层面来看，本次基金下跌还有一个不可忽视的因素——赎回压力。今年以来的股市震荡行情使得投资者持股信心不足，基民也是如此。在连续上涨的行情中，基民或许还能耐得住寂寞，坚持长期投资。但当市场转弱之时，基民往往会成为争先恐后的“逃兵”。一方面他们倾向于抛售手中筹码，快速套现，而另一方面又不愿意再低位吸纳，因此形成恶性循环。这在一定程度上也会增加市场的波动性。