什么企业市盈率高？
一般来讲，对于成熟期、稳定成长期的企业，其PE通常处于10-25之间；而对于初创期或者快速发展期企业，则PE可以高达100甚至更高一些。当然，这个区间是一个大概的范围，并不一定表示绝对值上一定是这个数字。比如对于某些行业，由于其本身具有很高的进入壁垒或自然垄断属性，即便处于成长期也有可能因为先发优势而使PE相对较低；相反，对于一些劳动密集型行业，由于进入的壁垒极低，即便处于成熟期，PE也很难达到很高水平。因此只能说在大多数的情况下是这样，需要具体问题具体分析。 至于为什么会出现这种情况，其中的道理其实很简单：对于一个企业来说，如果它目前的市值不能覆盖其现有的全要素生产率（TFP），那么显然其中一定有一部分原因在于这个企业的“无形资产”没有得到应有的价值评估——无论是品牌、专利还是各种专有技术，无论是有形资产还是无形资产，只要没有被充分估值，那么它的真正经济价值就一定被低估了，也就是说这个公司的实际盈利能力比反映在财务报表上的要更高一些。在这种情况下，一个合理的PE数值就应该高于25。
当然有人会问，既然这样直接提高会计折旧率不就可以解决这个问题了吗？其实，这种手法虽然可以在一定程度上调节报表数据以使得TFP更加客观地被反映出来，但这种方法是存在缺陷的：一方面，会计折旧本质上是一种“预期”耗损，是需要基于历史经验以及未来预期进行估算的，很难说它能够完全反映出真正的现金支出状况；另一方面，人为地提高会计折旧率不仅可能被监管部门质疑，而且也有可能降低投资者对于公司财务报告真实性的信任程度。