中国上市渠道有哪些?

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目前,国内公司上市主要采用两大通道,一是主板市场(包括上交所和深交所),二是创业板。新三板、四板市场等也具有上市功能。 我国企业上市路径大体可以分为:

第一,在新三板上挂牌,然后申请转板到交易所;

第二,直接选择在交易所挂牌,比如最近火爆的科创板; 第三,先在新三板上挂牌,随后考虑IPO; 第四,先在国内借壳或买壳上市,再通过资产重组将主要业务搬到境外,实现红筹架构的搭建与拆除,最后实现A股上市。 当然还有选择海外上市的,由于程序比较复杂,成本非常高,且近年来海外退市风险大大增加,建议慎重选择。而通过新三板转板,是当下拟上市公司最为青睐的上市方式之一。

目前新三板共有9000多家挂牌企业,经过层层筛选,最终能够进入精选层的数量并不多,能进入到精选层的企业还是少数。那么对于不满足新三板精选层条件的企业该怎么办呢?其实,新三板设立之初的定位就是为创业型、中小型企业提供融资服务的证券交易场所。所以从这点上说,为新三板设立的初心来说,为中小企业提供更好的服务,满足其金融需求,是新三板的根本属性。无论是为了满足新三板条件,还是为了实现企业的融资目标,当前都建议企业尽量在新三板进行挂牌。

但需注意的是,新三板对企业的融资能力和盈利能力有一定的要求,也不接受单纯为了融资目的而去挂牌的企业,建议有融资需求的创新型企业,可以优先选择新三板作为上市途径。

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国内上市公司按地点主要可以分为:上交所、深交所(中小板、创业板),2018年年底已经正式开市的科创板主要也在上交所,这些板块的上市要求我们上期已经讲过。除了在上海及深圳之外,广州其实也有新三板,但是对于想要资本化运作的优秀企业,新三板基本已经沦落为“僵尸板块”。

除了上交所及深交所之外,有些国内企业会选择在香港上市,港交所对上市要求更为宽松,比如允许同股不同权的企业上市及允许未盈利的创新科技型公司上市。企业想在香港上市,必须先有内地说“你可以在香港上市了”(获得证监会的同意批复),然后才能向港交所提出上市申请。

而一些业务做的比较好或者股东及高管比较有国际化视野的中国企业,会直接考虑纽约、伦敦这些地方上市。但是这些非A股的境外市场,除了新三板之外,均属于场外交易市场,其交易通常由证券商报价驱动,而非“价格决定交易”的竞价撮合规则。在境外上市的企业,除了遵守当地交易所的上市规则外,还要遵循证监会发布的《中华人民共和国公司法》、《关于规范境内上市公司所属企业境外上市有关问题的通知》等规则。

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