融创中国钱从哪来?
作为地产公司,其实主要就是卖房子赚钱,至于说赚多少钱,主要是看公司的土地储备和平均楼面地价,当然还要看一下公司的经营成本和费用控制水平。 先看一下公司的土储情况,在土地储备方面我主要看的是新进地块的楼面地价,毕竟那些已经开发了的土地不可能有更低的楼面地价了(虽然还没开发) 新进地块的楼面地价=土地成交价/建筑面积,由于一般地块都是整数万平方米,所以这个楼面地价都是近似值而已。
以2019年上半年为例,公司在权益口径下新增了371万平方米的土储(即增加了约436亿元的建设面积,按25%的容积率计算,约有1700万平米的可售面积),而在这期间公司只支付了283亿元的购地款,因此可以计算出公司的平均楼面地价约为1.7万元/平方米。
再来看一下公司的财务指标,2019年上半年的营收为1696亿,如果扣除掉各种成本、税费等,预计利润率大概只有10%左右,而去年全年的整体盈利估计也只有不到两百亿元,和千亿级的拿地支出相比,简直可以忽略不计。
所以问题就来了,一个卖房子挣得少的公司,到底是怎么买地那么多,而且买地资金似乎也并没有明显影响到公司的日常运营呢? 其实啊,这些地其实都是关联方拿的,也就是其他公司的土地,这些土地上盖的房子将来是可以一起卖的,只是现在还没有形成可售资源罢了。
比如下面这张图表中显示,2019年上半年销售金额前十名的项目里,有四个是跟融创集团无关的,而是属于另四个子公司,也就是说这十几个项目的土地其实是不同的主体拿的,只是这些公司都属于融创集团这个大家庭而已。