中国股市的几次牛市？
1、1992年之前的牛市，是全面牛市，因为当时只有两个板块，一个是上市公司数量少流动市值也少的A股市场；另一个是美国上市的中国概念股（NQCM）。这个牛市的特征是“鸡犬升天”，只要是公司都涨，而且是大涨，因为当时流通盘很小，上涨比例很大。
2、1993年的牛市也是全面牛，但结构性和热点比较明显 。这次牛市的开始由政策预期引起，之前管理层已经明确宣布取消上市额度，这意味着供给受限，证券需求上升（为了实现解套需要），股价上涨。随后以浦东开发为标志，政策利好不断，大盘进入快速飙升阶段。这期间虽然也有资金推动型牛市的特点，即大量发行国债和企业债，同时保险公司等机构资金加入，推动指数屡创新（尽管当时成交量并不充足），但毕竟还是有基本面支持。当时正好处于经济转型时期，宏观调控的紧缩银根主要是为了治理通货通胀，而实施效果恰恰导致了企业利润下滑（由于需求下降和成本上升的双击），但是随着改革的红利逐渐释放，企业的盈利能力最终会大幅度提升。况且当时正是互联网刚刚兴起，网络科技板块引领市场潮流。从这个意义上说，这个牛市仍然属于政策市，并且是改革周期中的政策市。
3、1994年至1095年的牛市是结构性牛市 。此次牛市的特点是行业分化明显，一部分股票一直涨，另外一些股票一直在跌。原因也是结构性失衡，一方面是当年宏观经济治理有效，投资需求和消费需求的双扩导致经济腾飞，另一方面国企改革步入快车道，特别是资产重组成为热门题材。
当时沪综指在6000点附近的时候，曾经出现了一个“万马齐喑”的局面，因为当时很多业绩不好的国企股继续下跌，而那些具有热点题材的个股却翻着跟头往上涨。当然，最后那些所谓“垃圾股”也终于没有逃出调整的命运。不过当时确实有一部分公司因经营向好而业绩翻倍，因此股价也是成倍增长。可以说这一时期的牛市是改革牛。
4、1996年的牛市同样是结构性牛市 。这个走势和前一个熊市差不多，只不过这时领涨的是科技板块，而跌的是蓝筹。
5、1999年开始的牛市是全面牛市 。这一次牛市的起因同样是政策因素——互联网的普及和应用正在引发第四次工业革命，国家要培育“信息”这个战略性支柱产业。所以，那时候最靓的仔不是科技，而是电信板块。房地产以及金融股的反弹也是此轮牛市的组成部分。