中国债务多少？
谢邀 之前看到的一篇分析比较细致，转载过来，侵删。 作者马金：中央财经大学金融学院教授、信用风险研究中心主任 中国的宏观杠杆率正在以惊人的速度攀升，在2013年还仅仅处于205%的高位时，到了2014年底就已经迅速飙升至276%，到2015年三季度更是进一步跃升至309%！ 这些数字意味着什么？这意味着我国的宏观杠杆率已经超过了国际公认的合理区间（即300%以下）的警戒标准，甚至已经达到或超过一些发达国家的水平了。而更加值得我们警惕的是，目前这种快速的上升势头还没有得到有效控制，继续蔓延的话后果不堪设想。
那么，造成我国宏观杠杆率飞速上升的原因究竟是什么呢？我认为主要有以下几点： 第一，政府债务水平的急剧抬升。众所周知，我国的财政收入主要来自于税收，而在当前的经济环境下，政府的税收收入增长面临着巨大挑战——企业利润和居民收入的持续下滑必然导致纳税能力的下降；另一方面，由于我国政府对于基础设施投资具有强烈的意愿，而且传统的资金供应方如银行等金融机构又存在严重的贷款供给约束，因此大量的基建设施项目都通过发债的方式来融资，这也直接推动着政府债务水平的快速提升。
第二，金融机构加杠杆，推高负债率。近年来，随着监管的不断加强以及盈利空间的不断被挤压，商业银行的利润增长率出现大幅下降，加之面对央行利率的持续走低，商业银行的资产负债表扩张动能逐渐衰弱。相比之下，非银金融机构的盈利能力要远强于商业银行，因此其在信贷市场中的份额就不断的向商业银行所侵占。非银金融机构本身属于轻资产的行业，其资产中大部分是借入的资金，因此在业务规模扩大的时候往往能够迅速的提升资产负债率。 第三，企业债务率居高不下，融资难度逐渐加大。与发达国家相比，我们企业的资产负债率本来就比较低，这与我们实行的是市场经济体制有关。因为企业在境外可以直接发行债券融资，而不像国内的企业需要经过复杂的审批程序。但自从2010年起，为了应对金融危机的冲击，各国纷纷实施量化宽松的政策，全球流动性泛滥，我国企业对外融资的窗口也开始逐步打开。尤其是对于产能过剩行业，政策面上一直鼓励出口并大力扶持装备制造等行业海外融资。一大批企业，特别是央企和大型国企纷纷走出国门，在海外大举借债。根据我们的估计，现在企业部门的外债余额可能已经超过8000亿美元，如果加上离岸结构化的债务，可能达到万亿水平。在企业债务规模快速膨胀的同时，企业的融资难度却在不断增加。
第四，居民部门负债率的急速提升。相对于其他国家而言，我国的房地产价格在一定程度上是被低估的，因此我国居民的住房抵押贷款实际上是有很强的杠杆效应的。另外，由于我国居民的投资渠道过于狭窄，因此当存款利率持续走低的情况下，居民会源源不断的将钱投入房地产领域以达到保值增值的目的，这就造成了房地产价格不断的攀升和居民部门债务率的快速上涨。 根据我们的估算，目前居民部门的债务率已经接近美国90年代的水平，如果考虑居民持有的金融资产的价值(主要是房产)，实际债务率还要更高。