通缩投资什么股票？
先放结论，在经济通缩时，持有现金和优质核心资产类股票，是风险最小的两种选择；而其它大多数资产，都是风险非常大的。 首先明确一点，本次全球金融危机与上次的差别很大，上次危机主要是由金融衍生品导致的信用风险，以及后续对实体经济的负面影响，属于典型的“脱实向虚”，这次危机则是实体经济下滑，需求侧乏力导致的通货紧缩，属于典型的“失血型”危机。
“失血”会导致哪些后果呢？通常来说，一个正常运作的经济体，其血液总量（M2）是以每年5%的速度增长的，如果发生通缩，这会导致M2的增长率为负值，且绝对量不断下降，一旦降到0以下，后果非常严重——经济体内所有商品和服务的交易总量会迅速萎缩，人们所拥有的美元、欧元等货币总量也会快速减少，为了保持同样的购买力，人们会不断地增加支出，以弥补由于货币贬值而带来的损失，此时人们的消费倾向会急剧上升。
当人们不再储蓄，货币流通速度大幅提高后，原有的供需关系会被彻底打破，之前还合理的价格体系会变得极其不合理，此时无论政府还是央行如何救市，都无法挽回危局。 所以从宏观上来说，目前我们处在这样一个阶段，企业利润下滑，消费者信心不足，货币供给偏紧，这个时候任何资产的价格都不是合理的，因为潜在回报率已经很低甚至为负值了。
要规避风险，最好的策略就是收缩资产负债表，减低货币支出，尽量持有无风险资产，当然在现实生活中，这么做肯定是要亏钱的，至少是没有赚钱的。 除了持币观望外，还有一种策略叫做“挑三拣四”，即在诸多资产中，选取少数几类符合未来趋势、具有优势的行业进行配置，作为通缩环境下的赢家。
从长期来看，能够跑赢通胀的资产主要集中在大消费和大健康领域，所以挑选三类资产进行配置是很有必要的 —— 一类是稀缺资源，如石油、煤炭等；一类是食品饮料，包括农业板块；还有一类是大消费，包含医药、零售等等。 目前来看，只有食品饮料板块表现得较好，其他两类资产价格都在下跌，其中石油已经从高位回落30%左右。