惠发股票涨多少？
现在还没上市，不过已经通过证监会审核了 最近一次问询函回复也出来了（2016年9月15日）
根据公司招股说明书及2016年半年度报告，发行人存在以下疑问： 一、报告期各期末的应收账款余额较大且增长较快，请发行人结合所处行业特点、同行业可比公司情况说明应收账款的确认和计量方法，应收账款余额大幅增长的原因及其合理性； 答复： (一)应收账款余额较大的原因 根据招股书披露，截至2014年末和2015年末，公司的应收账款为3.78亿元和4.26亿元，其中1-12月份应收账款分别为2.97亿和3.36亿元。 发行人的客户多为经销商，由于公司与终端消费者之间的交易一般由经销商完成，因此公司对经销商的销售具有赊销特征，随着经营规模的扩大，公司的应收账款相应增加。同时，近年来受电商渠道冲击影响，肉制品销售渠道从传统商超向线上线下综合销售转型，下游客户的结算方式随之发生变化，公司经销商应收账款周转天数有所提升。
(二)应收账款金额与收入匹配的情况 1、与营业收入相匹配的情况 报告期内，公司应收账款余额占当期销售收入的比例均较高且呈上涨趋势，具体如下表所示： 从上表可以看出，除2015年上半年外，公司当期应收账款余额基本高于销售收入总额的4成以上；虽然公司本期新增销售收入同比增速明显，但是应收账款增速更快，导致其增速超过销售收入增速，致使应收账款余额呈现逐渐上升的趋势。 为了进一步分析应收账款余额与公司营收匹配性，我们计算出公司应收账款平均收款期如下表：
公司当期应收账款在销售收入中占比均在60%左右，而上述应收账款平均收款期则反映出公司在收到应收账款后平均收款期为6个月左右时间，整体符合正常商业交易的结算周期。
考虑到肉类行业部分下游企业出于成本控制考虑，采购流程相对繁琐、回款周期较长，公司对主要客户实行1-3个月预收货款以及6个月左右的信用期的结算政策也是符合行业惯例的。
尽管公司应收账款余额逐年升高，但总体与主营业务规模较为契合，且公司大部分应收账款已计提足额坏账准备，不存在大额坏账风险。
报告期各期末，公司存货余额合计1.14亿元至1.37亿元之间，占资产总额比例为13.04%-16.15%之间，存货结构较为合理稳定。 另外，据招股书披露，公司建立了完善的内部控制制度，加强了应收账款催收力度并采取相应的措施，如制定《业务人员奖金考核方案》规定对逾期货款予以惩罚，提高销售人员催收回款的积极性等。
我们认为： ①公司应收账款余额较高主要是由于公司作为猪肉食品供应商，面向大客户采取的是先款后货或预付款+货到付款的业务模式所致，这种业务模式的应收账款回收期限较短，能够确保资金及时回笼； ②公司当前应收账款余额占同期销售收入比例虽高，但整体保持在60%以内，并且目前尚有近一半的应收账款尚未到期，故不会对公司当期现金流量造成重大不利影响。 二、根据申报材料，发行人在报告期内取得较大幅度增长的主要是出口销售额，请发行人代表说明该部分的真实性； 请保荐代表人明确核查对象并逐项发表核查意见。 答复： 我们认为： 一是公司出口销售的真实性是可以确认的，因为公司有完整的货物进出口单证记录，包括报关单据、发票、合同等相关资料以及海关电子底账等档案材料齐全，内容可相互印证。 二是公司近年来的出口额保持高速增长的势头是有原因的：一方面公司自设立以来就致力于开拓国际市场并积极实施“国际化”战略布局；另一方面国外肉类产品供应长期被欧美国家垄断。国内企业对进口肉制品监管严格，因此我国消费者对国产肉制品的认可度更高一些，相比之下国人的生活收入水平还不足以满足经常购买高端品牌洋肉制品的消费需求，所以一直以来我国的进口肉制品发展并不理想。 而相对于美国、欧盟等国家地区而言，我国人口基数巨大且居民生活水平处于不断上升阶段，这意味着未来我国肉制品消费市场潜力将十分可观。 目前中国已成为仅次于美国和日本的第三大肉类消费国，预计到2020年肉类总产量将达9900万吨，人均消费量达22公斤/年左右，年均消费增长率将达到3.5%左右。 同时随着我国“一带一路”战略的实施，公司将充分利用海外生产基地的生产优势和出口贸易的政策红利进行全球布局，从而获得更加广阔的市场空间。 三、请发行人代表结合经销收入占比大幅下降和加盟店数量不断增加等情况，说明加盟商的收入是否真实可靠； 请保荐代表人明确核查对象并发表核查意见。 答复： 上次问询回复里面我们已经就加盟店的真实性作出了充分的解释和论证。在此不再赘述。 四、关于毛利率 报告期内，发行人工厂直销产品的毛利率维持在42％上下波动，经销商毛利率则呈现下降趋势，请发行人代表结合经销收入下滑趋势和工厂直销收入变动情况，说明毛利率变化的原因和合理性。 答复： 工厂直销和经销商毛利率的变化是因为双方的合作模式不同。
对于厂商直销的客户来说，由于其不需要支付经销商的费用（佣金、运输费用等），所以其最终到手的毛利要比经销商更高些