黄金和股票哪个风险大？
在长期来看，从1980年到2017年，美国股票累计收益率达到了13.4倍。而黄金仅仅只有不到5倍的涨幅 (见图1)。 如果说时间维度太长无法体现其差别，那我们就拉短一点，以1690年开始的英国股市以及同期的金价作为比较。 1690年以来，标普500指数的平均股利率为6.2%，相比之下COMEX黄金的价格平均年化收益率为-1.8%（见图2）。 所以从这个角度来看，虽然金价的涨跌幅要大于美股标的，但是黄金的收益情况确实远远比不上股票市场。 但是如果仅仅看短期的情况就下结论显然是片面的。 金价在近几十年的上涨幅度可谓是惊人，尤其是1970年以后，COMEX金价一路飙涨至现在的每盎司1350美元附近，涨了接近50倍。 同时期全球主要市场的股指基本处于横盘或震荡走势，没有明显的牛市或者熊市行情，因此我们很难找到像样的大幅下跌或者是大幅上涨的数据来对比当前的金价是否合理。 而对于A股的投资者来说就更加悲催了，因为中国股市刚刚建立不久，所以也无法找出像样的历史数据进行对比。
那么到底该如何看待当前的黄金价格呢？ 我认为还是要回到之前的两个问题上去找答案： 1、当货币超发的时候，实际资产价格的购买力是否会下降？ 2、未来通胀的水平会怎样？ 根据世界黄金协会最新公布的《2017年全球黄金需求趋势报告》显示：由于全球经济复苏缓慢，各国央行继续增持黄金储备，全球黄金需求达到历史最高的1，112吨的峰值。并且预计2017年的全球黄金总需求量还将保持增长态势(见图3)。 从这个数据中我们能看出目前人们对于黄金的需求还是很大的，特别是全球央行的购金行为更是对金价起到了强有力的支撑作用。 但与此同时我们也要看到，随着全球经济的复苏，货币供给的增加，黄金的实际购买能力却可能受到一定程度的削弱。 以我国为例，建国以后，人民币的发行量大致可以分为五个阶段：1955年—1962年为第一阶段的发行时期；1962年至1972年是第二阶段的发行时期；1973年至1989年是第三阶段的发行时期；1997年至今是第四阶段的发行时期；进入2016年后，第五阶段发行开始启动。根据中国人民银行2016年末金融统计数据报告显示，广义货币M2余额为172.98万亿元，同比增长11.3%，增速创近两年新高。
由此我们大致可以判断出人民币的购买力是在逐年下滑且未来还有进一步下滑的可能。 在这样的宏观背景下，我们再来看看目前黄金的价格水平——国际金价目前稳定在1300美元/盎司左右，按照上海黄金交易所提供的报价，1盎司的黄金现货交易价为286元人民币，约为368美元/克。 通过上面的分析我们可以知道，目前美元的购买力较之当年已经跌去了大半。再结合现在黄金的开采成本大约在每克130～200美元之间这一现实情况来判断的话，目前的金价似乎并不便宜——毕竟目前开采成本最高的黄金矿藏也才不过每克70美元而已…… 所以说到底是买股票好还是去买黄金好呢？这个问题其实很复杂。如果你想要追求稳妥，那显然选择股票会比较可靠一些；但如果你是个冒险家或者说是个理想主义者，那我觉得你还是去拥抱黄金吧！毕竟它的价格可升可降，而且还可以用来炫耀……